营利双跌，老板电器风光不再

xinwen.mobi · 发表于 2025-5-18 14:52:27

老板电器出现营收和利润双跌的情况，主要有以下几方面原因：房地产市场下行：老板电器此前依赖“房地产+厨电”的发展模式，工程渠道是其重要营收来源。2020年老板电器与超200家品牌地产客户合作，覆盖超85%的百强房企。但近年来房地产市场下行，2025年1-3月全国商品房销售面积同比下降19.4%，地产竣工面积下滑导致工程渠道回款减少，应收账款规模增大，部分房企资金链紧张甚至爆雷，老板电器回款周期拉长，坏账增加，如2021 - 2025年多次计提坏账准备。市场竞争激烈：厨电行业竞争日益激烈，方太、华帝等专业品牌以及美的、海尔、格力等家电巨头纷纷布局厨电领域。老板电器在油烟机线下市场的份额，2024年下滑至28.7%，被方太反超。在新兴品类方面，老板电器也面临诸多竞争，2024年其洗碗机内销市场份额仅为6.3%，远低于西门子的23.1%和美的的18.4%；集成灶业务营收同比增长9.6%，远低于行业平均增速32.4%。产品结构不合理：老板电器的油烟机和燃气灶是核心产品，2024年这两项产品营收占比高达73.42%，过于依赖单一品类。而其他小家电品类销售额在2024年暴跌33.26%，成为业绩重灾区。公司重点布局的洗碗机、集成灶、蒸烤一体机等新兴品类，虽然营收占比有所提升，但增速放缓，2024年同比增速从2023年的41.3%骤降至18.7%，未能有效支撑起第二增长曲线。营销与研发失衡：2024年老板电器销售费用高达30.79亿元，而研发费用仅4.14亿元。高营销费用虽能在一定程度上提升产品知名度，但研发投入不足导致产品迭代速度落后，难以满足消费者对产品创新的需求。例如，其推出的“性能怪兽”集成灶因定价过高，以及数字厨电i系列整体营收贡献小等，都反映出产品在市场上的竞争力不足。内部管理与转型问题：老板电器在组织层面存在僵化问题，2025年3月创始人卸任总裁职务，其子接棒。内部中层干部平均年龄43.6岁，高于方太的38.2岁和美的的39.5岁，对直播电商、私域流量等新玩法反应迟缓。2024年员工持股计划覆盖度不足5%，核心人才流失率同比上升2.3个百分点至8.7%。同时，公司在数字化零售转型上存在执行断层，线上专供机型占比高，与线下门店竞争；工程渠道应收账款周转天数延长；下沉市场专卖店数量占比仅18%，远低于华帝、万和等品牌。面对这些问题，老板电器也在积极采取措施应对，如发布股票期权激励计划鼓舞士气，推出AI烹饪大模型“食神”探索智能化发展等。但在厨电智能化、集成化、场景化的新赛道上，老板电器能否重新定义“中国新厨房”，实现业绩反转，还有待观察。

用户名		自动登录	找回密码
密码			立即注册