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坚决维护市场流动性合理充裕 逆回购操作

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xinwen.mobi 发表于 2025-6-6 20:38:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
为坚决维护市场流动性合理充裕,央行会开展逆回购操作。以下是相关介绍: 逆回购操作含义及作用含义:逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为,本质上是央行向市场投放流动性的操作。当逆回购到期时,央行则从市场收回流动性。作用:通过逆回购操作,央行可以向市场注入资金,增加市场上的货币供应量,从而维护银行体系流动性合理充裕,稳定市场利率,促进金融市场平稳运行,为实体经济提供良好的货币金融环境。例如,在市场资金面紧张时,央行开展逆回购操作,能缓解资金压力,避免利率过高对经济产生负面影响。 近期相关操作情况2025 年 6 月 6 日,央行开展了 1 万亿元买断式逆回购操作,期限为 3 个月(91 天)。这一操作具有以下特点和意义:操作背景:6 月市场流动性面临较大压力,一方面有 4.18 万亿元同业存单到期高峰,发行与到期错期可能引发资金价格波动;另一方面,6 月是传统信贷投放大月,且政府债券发行提速,再加上跨季资金需求等因素,使得市场存在阶段性流动性缺口。同时,5 月买断式逆回购净回笼 2000 亿元,6 月还有 5000 亿元 3 个月期和 7000 亿元 6 个月期买断式逆回购到期。操作意义:    补充流动性:此次 1 万亿元的操作不仅覆盖了到期规模,还为市场注入了增量流动性,能直接补充银行体系流动性,降低同业存单利率波动风险,稳定 DR007 等短期利率。    释放信号:这是央行首次在月初提前公告大规模买断式逆回购操作,打破了月末公告惯例,释放出坚决维护市场流动性合理充裕的强烈信号,稳定了市场预期。    丰富工具与调节灵活性:买断式逆回购与质押式逆回购不同,债券所有权会转移至央行,央行可在回购期内对债券进行再处置(如再抵押、再交易),提升了流动性管理的灵活性。而且它填补了 3 个月至 1 年期中短期流动性工具的空白,与 7 天期逆回购、1 年期 MLF、降准等工具形成互补,增强了货币政策的精准性。 央行维护流动性的整体举措及思路央行一直致力于维护市场流动性合理充裕,会综合运用多种货币政策工具。除了逆回购操作外,还包括降准、中期借贷便利(MLF)等操作。例如 2025 年 5 月,央行通过准备金、中央银行贷款和公开市场业务等各项工具合计净投放 11196 亿元;中信证券研究部认为 6 月 MLF 可能延续净投放态势以对冲政府债净缴款压力等。总体而言,央行会根据市场流动性需求变化,灵活精准、合理适度地进行流动性调节,实施科学、规范、精细化的流动性管理,以达到熨平短期因素扰动、保持市场流动性合理充裕、维护市场预期稳定和运行平稳的目的。
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