科创板已成资本市场改革好样板

xinwen.mobi · 发表于 2025-6-13 15:40:06

科创板已成为资本市场改革的好样板，主要体现在以下几个方面：制度创新方面市场化发行定价制度：建立以专业机构投资者为主体的市场化询价、定价和配售机制，新股发行价格、规模、节奏主要通过市场化方式决定，由买卖双方充分博弈形成反映企业内在价值的新股价格。多元包容的发行上市制度：满足不同类型、不同发展阶段的科创企业融资需求，一大批在原有制度下无法登陆A股市场的“硬科技”企业得以在科创板上市。据统计，截至6月12日，已有54家上市时未盈利企业、8家特殊表决权架构企业、7家红筹企业、20家采用第五套标准的企业在科创板上市。创新交易机制：上市前5个交易日不设涨跌幅限制、之后涨跌幅限制扩大至20%，同步设置投资者适当性门槛，形成与科创企业高波动性相适配的交易规则体系。同时，做市商制度平稳落地，超100只股票被纳入做市范围，有效提升标的证券流动性。服务科技创新方面聚焦“硬科技”赛道：孵化培育了一批行业领军企业，加速产业链上下游的协同创新，基本构建起具有全球竞争力的产业集群。例如，集成电路领域公司总数达119家，占A股同类上市公司的“半壁江山”，涵盖上游芯片设计、中游晶圆代工及下游封装测试，形成上下游链条完整、产业功能齐备的发展格局。提供资本支持：截至目前，科创板共有上市公司588家，总市值近7万亿元，首发募资合计达9232.31亿元，再融资募集规模达1893.62亿元，为科技创新提供了可接力、有效定价的多元资本支持。研发投入持续增长：2024年，科创板研发投入总额达到1680.78亿元，超过净利润的2.5倍，同比增长6.4%，最近3年复合增速达10.7%。研发投入占营业收入比例中位数达12.6%，持续领跑A股各板块，其中107家公司连续3年研发强度超20%。市场运行成效方面市场流动性与制度安排基本匹配：交易秩序规范有序，“炒小、炒差”等非理性炒作现象显著减少。做市商报价活跃度高，进一步提升了市场的流动性和稳定性。上市公司质量不断提高：科创板持续贯彻“以投资者为本”的发展理念，充分发挥上市公司主观能动性和主体作用，提高上市公司质量。超六成科创板公司推出2024年现金分红方案，合计分红总额超386亿元。2024年以来，320家公司推出回购、增持方案，合计金额上限超350亿元。助力企业“出海”：科创板公司多元布局“出海”战略，深度融入全球产业链供应链，竞逐价值链上游。2024年度，科创板公司境外收入合计4303.61亿元，同比增长6.1%；173家公司境外收入同比增长超过30%，63家公司产品远销50个以上国家或地区。引领示范作用方面形成可复制可推广的经验：科创板在发行、上市、交易等关键领域形成了一套兼具包容性与规范性的制度范式，为资本市场改革提供了“标准模块”，持续向全市场输出制度红利，为进一步深化资本市场改革积累了经验、创造了条件。带动资本市场服务实体经济：畅通“科技-产业-资本”良性循环，便利多元的科创板指数化投资路径，助力打通“科技-产业-资本”良性循环，为长期资金布局“硬科技”创造有利条件。目前科创板指数达到29条，80只科创板ETF上市，总规模超过2500亿元。

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