兴证宏观：12月制造业PMI供需继续同步走弱，需求拖累更大

根据最新的数据，12月份制造业PMI显示，制造业供需持续走弱，需求方面的拖累更为显著。这反映了当前

经 济下行压力加大的状况。下面是一些可能导致需求疲软的因素：

首先，全球

经 济增长放缓以及国际市场需求疲软是供需同步走弱的重要原因之一。国内制造业在全球市场上的竞争力受到了影响，贸易摩擦和不确定性也带来了一定的冲击。

其次，国内消费需求增速减缓也是需求疲软的重要原因。近年来，我国

经 济结构正在转型升级，消费需求正在由投资驱动型向以消费为主导的增长模式转变。然而，消费升级的速度尚未跟上预期，部分消费领域仍面临较大的挑战。

此外，金融去杠杆的推进也对需求产生了一定的压制。为了防范金融风险，我国采取了一系列去杠杆的政策措施，这在一定程度上使得企业融资环境收紧，影响了企业生产和投资的能力，进而对需求带来了影响。

需要指出的是，当前

经 济下行压力加大，政府已经采取了一系列积极的财政和货币政策措施，例如减税降费、加大基础设施投资等，以促进

经 济增长。此外，创新驱动和提高技术水平等也是提振需求的重要手段。可以预期，随着这些措施的逐步实施和发挥作用，我们相信制造业需求将得到进一步的改善。