光大证券：有源铜缆注入全新需求 铜连接持续景气

1. 有源铜缆（AOC）的基本概念与特点
   有源铜缆是一种用于高速数据传输的连接解决方案。与传统的铜缆相比，有源铜缆在电缆两端集成了有源电子元件，如激光驱动器和光接收器（在光电混合有源铜缆中），或者其他信号增强和处理电路（在纯电有源铜缆中）。
   有源铜缆的优势在于它能够在相对较短的距离（通常在数米到几十米范围内）内实现高速、高带宽的数据传输，例如可以支持10Gbps、25Gbps、40Gbps甚至100Gbps的数据传输速率。并且，相对于光纤光缆，有源铜缆的成本在短距离传输场景下可能更具竞争力，安装和使用也相对简单。
2. 有源铜缆注入全新需求的表现
   数据中心内部连接需求
     在数据中心内部，服务器与交换机、存储设备之间的连接需要高速、可靠的数据传输链路。随着数据中心对计算能力和存储容量的需求不断增长，服务器数量增加，对服务器之间以及服务器与其他设备之间的连接带宽要求也在提高。有源铜缆能够满足这种短距离、高速连接的需求，例如在机架内部或者相邻机架之间的连接。
     数据中心的网络架构不断向扁平化发展，有源铜缆可以适应这种架构变化带来的更多设备间连接需求，有助于提高数据中心的整体运行效率。
   高速计算设备连接需求
     在高性能计算（HPC）领域，如超级计算机、人工智能计算集群等，计算节点之间需要快速交换数据。有源铜缆能够提供满足这些高速计算设备之间数据交互所需的高带宽和低延迟传输。例如，在一个人工智能训练集群中，众多的GPU服务器之间需要频繁、高速地传输训练数据，有源铜缆可以作为一种有效的连接方式，确保数据的快速传输，从而提高整个集群的训练效率。
3. 铜连接持续景气的原因
   成本优势的持续存在
     在短距离传输（如数据中心内部的典型连接距离）情况下，与光纤相比，有源铜缆的成本更低。尽管光纤的传输距离长、信号衰减小，但在数据中心内部较短的连接距离下，使用光纤可能会造成成本的浪费。有源铜缆的原材料成本（主要是铜和相关电子元件）相对稳定，并且随着生产规模的扩大，其单位成本还有可能进一步降低。
   技术不断发展
     有源铜缆的技术在不断进步，如信号处理技术的改进，能够提高其传输速率和抗干扰能力。新的编码技术和信号增强算法的应用，使得有源铜缆能够在保持成本优势的同时，不断提升性能。例如，一些有源铜缆采用了先进的均衡技术，可以补偿信号在传输过程中的衰减和失真，从而提高了数据传输的准确性和可靠性。
   市场需求的稳定性和增长性
     随着全球数字化进程的加速，数据中心的建设规模不断扩大。无论是企业自建的数据中心还是云服务提供商的数据中心，都需要大量的连接设备。有源铜缆作为一种重要的连接解决方案，其市场需求将随着数据中心市场的增长而持续增长。此外，在5G基站建设等其他领域，也存在对铜连接设备的需求，如基站内部的一些短距离信号传输连接等，这进一步保障了铜连接市场的景气度。