1. 印度股市近年上涨的背景因素
经济增长
印度近年来经济保持一定的增长势头。印度拥有庞大的人口红利，年轻劳动力资源丰富，这为其制造业、服务业等多个领域提供了充足的人力。例如，印度的信息技术服务业持续发展，不断承接来自全球的外包业务，为经济增长做出贡献。
政府也在不断推动经济改革，如“印度制造”等倡议，旨在提升印度的制造业竞争力，吸引国内外投资，促进产业升级，这些举措对整体经济的积极影响逐步在股市中有所体现。
全球资金流动
在全球低利率环境下，印度作为新兴经济体，其股市对国际投资者具有吸引力。国际投资者寻求更高的回报，而印度股市相对较高的收益率吸引了大量外资流入。花旗等金融机构的乐观预期也会进一步影响全球投资者的情绪，促使更多资金进入印度股市。
企业盈利增长
印度的一些大型企业在国内市场份额不断扩大的同时，也在积极拓展国际市场。例如印度的一些制药企业，在全球仿制药市场占据重要地位，随着业务的拓展，企业盈利增加。此外，消费类企业受益于印度国内庞大的消费市场，随着消费升级的趋势，盈利水平也不断提升，这些企业的良好业绩推动了股市的上涨。
2. 连续第10年上涨面临的挑战
宏观经济不确定性
全球经济形势仍然存在诸多不确定性，如贸易保护主义抬头、大宗商品价格波动等。印度作为一个外向型经济有一定特征的国家，贸易政策的变化、全球大宗商品价格（例如石油价格，印度是石油进口大国）的大幅波动会影响其贸易收支、国内通货膨胀等宏观经济指标，进而对股市产生冲击。
疫情反复及公共卫生问题
尽管全球疫情有所缓解，但疫情的反复仍然可能影响印度的经济复苏进程。如果出现新的疫情大规模爆发，可能会导致封锁措施重启，影响企业生产经营、消费市场活力等，从而对股市造成下行压力。
金融市场波动与政策风险
印度央行的货币政策调整，如利率政策、货币供应量调控等，会对股市资金面产生重大影响。如果央行加息以应对通货膨胀，可能会导致资金成本上升，企业融资成本增加，对股市估值产生一定的抑制作用。此外，政府的财政政策、税收政策的变化也会影响企业的盈利预期和投资者的信心。
尽管花旗预计印度股市今年将上涨10%且连续第10年上涨，但印度股市仍面临着诸多风险和不确定性因素。
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