纳斯达克，拟修改IPO规则，以提高美国上市门槛

m.xinwen.mobi · 发表于 4 天前

纳斯达克拟修改IPO规则以提高上市门槛主要有以下多方面的影响和意义：

一、背景与目的
1. 市场环境变化
在当前全球金融市场竞争日益激烈的环境下，美国资本市场面临着来自其他国际金融中心的挑战。同时，美国国内市场也经历着不断的变革，如

科技股的大幅波动等情况。为了适应这些变化，纳斯达克需要调整规则来维持市场的质量和竞争力。
2. 保护投资者利益
近年来，一些公司在上市后出现业绩不佳、信息披露不规范等问题，给投资者带来了损失。提高上市门槛可以筛选出更具实力、治理结构更完善的公司，从而减少投资者面临的风险。例如，一些通过特殊目的收购公司（SPAC）上市的企业，上市后的表现参差不齐，加强上市规则有助于避免低质量企业进入市场。

二、可能的规则调整内容及影响
1. 盈利要求方面
调整内容
可能提高对拟上市公司的盈利标准。比如，要求公司在过去几年内达到一定的净利润水平，或者设定最低的盈利持续性指标。
影响
对于初创型

科技企业来说，这一调整可能会增加上市难度。许多

科技公司在早期阶段更注重技术研发和市场扩张，往往处于亏损状态。如一些生物

科技企业，在药物研发阶段需要大量投入，尚未实现盈利就可能被排除在纳斯达克上市范围之外。但从另一方面看，这有助于减少市场上那些盈利前景不明朗企业的数量，提高整体上市公司的盈利质量。
2. 公司治理要求方面
调整内容
   强化公司治理结构的标准。例如，要求董事会中独立董事的比例更高，或者对审计委员会的独立性和专业性提出更严格的要求。
影响
   有利于提升上市公司的治理水平，减少内部人控制和利益输送等问题。更独立的董事会和审计委员会能够更好地监督公司管理层的决策，提高财务信息披露的质量。但对于一些小型企业或家族企业来说，可能需要投入更多资源来满足这些要求，增加了合规成本。
3. 股东权益方面
调整内容
   可能会对股东权益保护做出新的规定，如限制大股东的某些特殊权利，或者提高对中小股东权益保障的标准。
影响
   这有助于平衡股东之间的权益关系，增强投资者对市场的信心。在过去，存在一些大股东利用特殊投票权结构控制公司决策，损害中小股东利益的情况。通过规则调整，可以减少这种现象的发生，使市场更加公平、透明。

三、对全球资本市场的影响
1. 资金流动方面
提高上市门槛可能会使一部分原本计划在美国纳斯达克上市的企业转向其他资本市场，如香港证券交易所、伦敦证券交易所等。这将导致全球资金流向发生一定的变化，其他资本市场可能会迎来更多的上市资源，促进自身的发展。
2. 竞争格局方面
会促使其他国家和地区的资本市场审视自身的上市规则。一方面，它们可能会借鉴纳斯达克的做法，提高自身市场的质量；另一方面，也会利用这一机会宣传自身优势，吸引更多的国际企业上市，加剧全球资本市场的竞争。

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