博时基金曾豪：关注新质生产力、业绩底部修复及并购重组方向

m.xinwen.mobi · 发表于 4 天前

以下是对博时基金曾豪关注方向的一些分析：

一、新质生产力方向
1. 内涵与意义
新质生产力代表创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征的先进生产力质态。例如人工智能技术催生的新质生产力，像智能客服系统，它能够利用自然语言处理技术快速响应客户咨询，大大提高了服务效率。
从宏观层面看，关注新质生产力有助于把握国家经济转型和高质量发展的关键脉络。在全球竞争日益激烈的今天，新质生产力是提升国家综合竞争力的核心力量。
2. 投资机会
新兴科技领域
   在半导体芯片行业，随着量子计算技术的新突破，可能催生出更强大、更高效的芯片产品。对于博时基金而言，投资于掌握先进量子芯片技术研发的企业，可能在未来获得高额回报。
   生物技术领域的基因编辑技术不断发展。一些企业利用基因编辑技术进行疾病治疗和生物制药研发，投资这类创新型生物技术企业，有望分享其在新质生产力推动下的成长红利。
高端制造业
   高端装备制造方面，如航空航天装备制造。随着新材料和新工艺的应用，航天企业能够制造出更轻便、更坚固的飞行器部件，提高航空航天装备的性能。博时基金可以通过投资这些航空航天装备制造企业，参与到新质生产力带来的产业升级过程中。

二、业绩底部修复方向
1. 判断依据
从行业周期角度看，部分行业经历了下行周期后，已经处于业绩底部。例如传统的汽车制造业中的燃油车部分，由于新能源汽车的竞争冲击、原材料价格波动等因素，一些传统燃油车企业业绩下滑。但随着企业调整产品结构、降低成本等措施的实施，可能进入业绩底部修复阶段。
宏观经济政策的支持也为业绩底部修复提供了条件。如政府出台的针对特定行业的减税降费政策、产业扶持政策等，有助于减轻企业负担，刺激企业业绩回升。
2. 投资机会
消费行业
   在旅游行业，疫情过后，虽然部分旅游企业前期遭受重创，但随着国内旅游需求的逐步释放，一些旅游企业通过拓展新的旅游线路、提升服务质量等方式，有望实现业绩底部修复。博时基金投资于这些具有复苏潜力的旅游企业，可能获得较好的收益。
   传统零售企业，在电商冲击下业绩一度下滑。但一些零售企业通过开展线上线下融合的新零售模式，增加数字化营销投入，优化供应链管理等，开始呈现业绩修复态势，这也是投资的潜在机会。
资源类行业
   以煤炭行业为例，过去由于环保政策收紧和新能源的替代压力，煤炭需求受到一定抑制，企业业绩波动。但随着全球能源供应格局的变化，煤炭在能源保障中的基础地位依然重要。一些煤炭企业通过技术改造降低开采成本、提高煤炭清洁利用水平，业绩有望得到修复，存在投资价值。

三、并购重组方向
1. 动机与趋势
产业整合需求
   在同一行业内，企业通过并购重组实现规模经济和协同效应。例如在医药行业，大型药企并购小型研发型药企，能够整合研发资源，提高新药研发效率，同时拓展市场份额。
   跨行业并购重组则有助于企业实现多元化战略。如一些传统制造业企业并购新兴科技企业，实现产业转型，从传统的低附加值生产向高附加值的科技驱动型产业转变。
政策推动
   政府出台相关政策鼓励企业并购重组，特别是对一些符合国家战略发展方向的行业，如高端制造业、环保产业等。政策支持有助于减少并购重组过程中的制度性障碍，提高并购重组的效率。
2. 投资机会
寻找潜在并购标的
   在新兴的新能源汽车产业链中，一些专注于电池材料研发的小型企业，虽然具有技术优势但缺乏资金和市场渠道。博时基金可以关注那些可能被大型新能源汽车企业并购的这类小型企业，提前布局投资。
   在传媒娱乐行业，随着数字化转型加速，一些具有创意内容制作能力的小工作室可能成为大型传媒集团并购的目标，投资这些小工作室也可能在并购发生时获得可观的回报。
关注并购后的整合效益
   当企业完成并购重组后，如果整合得当，能够实现业绩的大幅提升。例如一家软件企业并购另一家具有互补性软件产品的企业后，通过整合研发团队、销售渠道等资源，提高市场竞争力。博时基金可以持续跟踪这些并购后的企业，投资于那些成功实现整合并展现出良好发展潜力的企业。

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