回到大选日原点：美股“特朗普行情”就快跌没了

m.xinwen.mobi · 发表于昨天 13:30

以下是关于“回到大选日原点：美股‘特朗普行情’就快跌没了”这一现象的一些分析：

一、“特朗普行情”的成因
1. 政策预期推动
在特朗普当选美国总统后，市场预期特朗普将推行大规模的减税政策、放松金融监管以及加大基础设施建设支出等一系列措施。
减税政策直接利好企业盈利，企业预期税负降低后可支配利润增加，这使得投资者对股票市场充满信心。例如，公司所得税的降低可能会让企业有更多资金用于扩大生产、回购股票或发放股息，吸引投资者买入股票，从而推动股价上涨。
放松金融监管承诺下，金融机构面临的合规成本可能下降，业务开展的限制相对减少，盈利空间有望增大，金融股成为推动股市上涨的重要力量。
2. 乐观的经济增长预期
特朗普强调“美国优先”，其政策目标包括重振美国制造业、促进就业。他的贸易保护主义举措在初期被部分市场人士解读为有助于保护美国国内产业，减少国外竞争，从而可能带动美国本土企业的发展。
加大基础设施建设支出的计划如果实施，将像罗斯福新政时期的基础设施建设一样，通过政府投资带动相关产业链的发展，从建筑材料、工程机械到劳动力就业等多个方面产生积极的拉动效应，促进整体经济增长，这也是推动股市上涨的预期因素。

二、“特朗普行情”消失的原因
1. 政策执行不及预期
减税的局限性
   虽然特朗普推行了减税政策，但减税带来的积极影响未能持续支撑股市。一方面，减税政策实施后，财政赤字增加，这引发了市场对美国长期财政可持续性的担忧。长期来看，巨额财政赤字可能导致国债收益率上升，增加企业的融资成本，对企业盈利产生负面影响。
   减税对经济增长的刺激效果并没有达到最初过于乐观的预期。一些企业并没有将减税节省下来的资金有效地投入到生产扩张或创新中，而是更多地用于股票回购，这种短期的财务操作虽然在短期内能推高股价，但并没有从根本上提升企业的长期竞争力和盈利能力。
基础设施建设计划难产
   特朗普提出的大规模基础设施建设计划在国会面临重重阻碍，难以顺利推进。由于基础设施建设涉及巨额资金的筹集、联邦与州政府的利益协调以及不同政治派别的分歧等问题，导致该计划未能有效实施。这使得市场预期中的经济增长动力缺失，投资者对相关产业的发展前景感到失望，对股市的信心也受到打击。
贸易政策的反噬
   特朗普的贸易保护主义政策，如对中国、欧盟等主要经济体加征关税，引发了全球贸易摩擦。美国的贸易伙伴纷纷采取报复性措施，这对美国的出口企业造成了严重损害。
   许多美国跨国企业依赖全球产业链，贸易战导致原材料成本上升、海外市场需求萎缩，企业利润受到挤压。例如，美国的农业、汽车制造业和高科技产业等都受到了不同程度的冲击，这些企业的股价下跌也拖累了整个股市的表现。
2. 外部环境的变化
全球经济增长放缓
   在特朗普执政期间，全球经济增长逐渐放缓。美国作为全球最大的经济体，无法独善其身。欧洲经济面临英国脱欧、债务问题等诸多挑战，新兴经济体也受到贸易摩擦、汇率波动等因素的影响。全球经济需求的减弱，使得美国企业面临的外部市场环境恶化，出口订单减少，营收增长面临压力，从而影响了股票市场的表现。
美联储的货币政策影响
   美联储在特朗普执政期间进行了多次加息操作。加息的目的是为了应对潜在的通货膨胀压力和维持经济的稳定，但加息提高了借贷成本，对企业和消费者都产生了影响。
   对于企业来说，融资成本上升，降低了企业的投资意愿和盈利能力；对于消费者而言，借贷消费（如住房贷款、汽车贷款等）的成本增加，抑制了消费需求。股市是经济的晴雨表，经济的放缓和货币政策的紧缩，使得股市失去了上涨的动力，“特朗普行情”逐渐消退。

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