汇丰晋信基金：多元资产配置重要性愈

m.xinwen.mobi · 发表于 3 小时前

汇丰晋信基金认为多元资产配置的重要性愈发凸显，这主要基于以下多方面原因：

一、风险分散
1. 不同资产的非相关性
在金融市场中，不同类型的资产（如股票、债券、大宗商品、现金等）在不同的经济环境和市场周期下表现各异。例如，股票资产的收益通常与宏观经济增长、企业盈利状况密切相关。在经济繁荣期，企业盈利增加，股票价格往往上涨。而债券价格的波动更多地受到利率因素的影响，当利率下降时，债券价格通常上升。
大宗商品（如黄金、石油等）的价格则受到全球供需关系、地缘政治等多种复杂因素的驱动。在某些特殊时期，如地缘政治紧张局势加剧时，黄金作为避险资产价格可能上涨，而此时股票市场可能因不确定性增加而面临下跌压力。通过将这些非相关或者低相关的资产纳入投资组合，可以有效地分散单一资产波动带来的风险。
2. 降低组合波动
以一个简单的组合为例，如果仅投资于股票资产，当股票市场出现大幅下跌（如2008年全球金融危机期间，许多股票市场指数大幅下挫）时，投资组合的价值将遭受严重损失。然而，如果构建一个包含股票、债券和现金等多种资产的投资组合，当股票下跌时，债券可能因为避险需求或利率下降等因素而上涨，现金则可以提供稳定的保值功能，从而在整体上降低投资组合的波动幅度，使组合价值相对稳定。

二、适应不同市场环境
1. 经济周期各阶段的表现
在经济扩张阶段，企业盈利增长，股票市场往往表现较好，能够提供较高的收益回报。例如，在20世纪90年代美国经济持续增长的时期，股票市场迎来了长期的牛市。
在经济衰退期，债券则成为较为理想的投资选择。因为随着经济衰退，中央银行通常会采取降息措施来刺激经济，这会导致债券价格上升。例如，2008 2009年全球金融危机期间，许多发达国家的国债价格大幅上涨。
对于大宗商品而言，在经济复苏初期，随着需求的逐渐恢复，一些基础原材料（如铜等工业金属）的价格可能开始回升。多元资产配置能够使投资组合在不同的经济周期阶段都有机会获取收益，避免因单一资产在特定经济周期下的不良表现而影响整体投资回报。
2. 应对政策变化
货币政策和财政政策的变化会对不同资产产生不同的影响。例如，当货币政策收紧（如提高利率、减少货币供应量）时，股票市场可能受到抑制，因为企业融资成本上升，盈利预期可能下降。而债券市场也会受到利率上升的直接影响，价格下跌。但是，现金类资产的收益会随着利率上升而增加。
财政政策方面，如政府增加基础设施建设支出，可能会刺激对相关大宗商品（如钢铁、水泥等）的需求，推动大宗商品价格上涨。多元资产配置有助于投资者在面对政策变化时，通过资产间的相互平衡来减轻不利影响，同时捕捉政策变化带来的投资机会。

三、满足不同投资者需求
1. 收益目标的多样性
对于一些较为激进、追求高收益的投资者来说，虽然股票资产在长期可能提供较高的回报，但单独投资股票面临的风险也较大。通过多元资产配置，可以在投资组合中适当加入一定比例的股票资产以获取较高收益的潜力，同时搭配债券等相对稳定的资产来控制风险。
而对于保守型投资者，他们更注重资产的保值和稳定收益。多元资产配置可以使他们的投资组合以债券、现金类资产为主，同时少量配置一些优质股票或其他资产来获取一定的额外收益，满足其在风险可控前提下实现资产增值的需求。
2. 流动性需求差异
投资者的流动性需求也不尽相同。有些投资者可能在短期内有资金需求，如用于应急或支付短期债务等。在多元资产配置中，现金类资产可以提供高流动性，满足这类投资者随时支取资金的需求。而对于没有短期流动性压力的投资者，可以将更多资金配置到长期投资性资产（如股票、长期债券等）上，以获取更高的潜在收益。

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