张坤：坚信能找到越来越多高质量和高股息率资产

m.xinwen.mobi · 发表于前天 03:06

张坤是一位知名的基金经理。

一、对高质量和高股息率资产的理解
1. 高质量资产
企业竞争力方面
   高质量资产通常来自具有强大竞争优势的企业。这些企业可能在品牌、技术、成本控制或者市场份额等方面占据领先地位。例如，某些具有强大品牌影响力的消费类企业，消费者对其品牌具有高度的忠诚度，这使得企业能够在市场竞争中维持较高的产品附加值，获得稳定的收入和利润来源。
   从财务状况看，高质量企业往往具有健康的资产负债表。其资产负债率合理，偿债能力强，有足够的现金流应对日常运营和潜在风险。同时，这类企业的盈利质量也较高，利润的可持续性强，不是依赖一次性的收益或者会计手段来粉饰业绩。
行业地位角度
   在行业中，高质量企业往往是行业的龙头或者具有重要影响力的企业。它们能够引领行业的发展方向，例如在技术创新方面，推动整个行业的技术升级和效率提升。以科技行业为例，一些高质量的科技企业通过持续的研发投入，掌握核心技术，不仅自身在市场中具有很强的竞争力，还带动了上下游企业的发展，构建起完整的产业生态。
2. 高股息率资产
股息率的概念及意义
   股息率是指股息与股票价格之间的比率。高股息率资产对于投资者来说具有一定的吸引力。一方面，它代表了企业能够将盈利以现金股息的形式回馈给股东，这显示了企业良好的盈利状况和财务健康程度。例如，一家公司持续多年保持较高的股息率，说明公司在盈利分配上比较慷慨，也从侧面反映出公司业务的稳定性。
   对于长期投资者尤其是那些追求稳定收益的投资者来说，高股息率资产可以提供定期的现金流收入。在投资组合中配置一定比例的高股息率资产，类似于持有一种具有固定收益特征的资产，能够增强投资组合的稳定性，在市场波动较大时起到一定的缓冲作用。

二、张坤持有这种观点的可能原因
1. 市场环境因素
在当前的宏观经济环境下，利率波动、经济周期变化等因素使得寻找稳定收益的资产变得更加重要。高质量和高股息率资产在经济周期的不同阶段往往表现出相对的稳定性。例如，在经济增长放缓阶段，高股息率资产的股息收益可以部分弥补股价可能的下跌带来的损失，而高质量资产凭借其强大的竞争优势更有可能抵御市场风险，维持企业的基本价值。
从市场风格转换来看，当市场从追求高增长、高估值的成长股风格向注重价值和收益的风格转换时，高质量和高股息率资产就会成为关注的重点。张坤可能预见到这种市场风格的潜在转换，提前布局这类资产以适应市场变化。
2. 长期投资价值考量
对于张坤管理的基金而言，追求长期稳健的回报是重要目标。高质量资产由于其具备的竞争优势、良好的治理结构和可持续的发展能力，从长期来看有望实现资产的增值。而高股息率资产除了资产增值的潜力外，还能提供持续的现金流入，这有助于提高投资的整体回报率。
长期持有高质量和高股息率资产也符合价值投资的理念。通过深入研究企业的基本面，挖掘出被市场低估的高质量和高股息率资产，在长期持有过程中，随着企业内在价值的不断提升，最终实现投资价值的兑现。
3. 资产组合构建需求
在构建多元化的投资组合时，高质量和高股息率资产可以与其他类型的资产（如成长型资产）形成互补。它们能够降低整个投资组合的波动性，提高组合的夏普比率。例如，当组合中包含了一些具有高波动性的成长股时，加入高质量和高股息率资产可以平衡风险，使得投资组合在不同的市场环境下都能有较为稳定的表现。

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