截至2025年5月末，银行理财存续规模合计31.5万亿元，较4月末增加0.19万亿元，较上年年末增长1.58万亿元，产品结构发生显著变化，固收类产品成为理财规模反弹的最核心资产。以下是对这种现象的原因分析：存款利率下调：银行存款利率开启新一轮下调，部分存款寻找替代品。2024年大行3年、5年定期存款挂牌利率下调了45bp，2025年5月份，多家国有大行及股份制银行启动新一轮存款利率调降，一年期定存利率普遍降至1.35%以下，与银行理财收益形成显著利差，投资者为追求更高收益，将部分存款转向理财产品。债市行情较好：近期债市走强，交易机会出现，对理财销售有所带动。4月份以来，中国债券市场呈现震荡偏强格局，10年期国债收益率持续走低，带动固收类理财产品收益率阶段性回升。普益标准监测数据显示，4月份，理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）年化收益率的平均水平为3.21%，环比上涨1.41个百分点；封闭式固收类产品年化收益率平均水平为3.69%，环比上涨1.94个百分点。投资者风险偏好下降：外部不稳定因素增多，投资者避险情绪仍然较浓，理财产品因稳健性受到青睐。固收类产品凭借收益稳定性成为投资者的核心配置方向。银行及理财子公司的策略调整：银行及理财子公司积极调整投资策略，推出创新产品，并下调费率，抢抓客户。一方面，通过发行封闭式、定期开放式产品锁定长期资金，降低季末回表冲击；另一方面，加大“固收+”、混合类产品的创新力度，满足投资者对收益弹性的需求。对于银行理财市场的未来发展趋势，市场普遍预期，若年内存款利率进一步下调，理财规模仍有增长空间。在央行宽松货币政策背景下，存款利率持续下行将延续“资金搬家”效应，推动理财规模持续扩张。叠加银行理财子公司通过“固收+”、混合类产品创新拓展收益空间，且居民财富管理需求持续释放，理财作为中低风险资产配置的重要工具，仍具备坚实的市场基础。不过，如果下半年债市波动较大，可能会影响理财规模增长的进程。
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