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贺宛男:把好入口关出口关 让长钱长投成A股压舱石

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m.xinwen.mobi 发表于 2025-1-27 02:59:57 | 显示全部楼层 |阅读模式

以下是对这一观点的分析:

一、关于“把好入口关出口关”
1. 入口关
   意义
     把好入口关对于A股市场意义重大。在一级市场新股发行环节严格把关,可以确保进入市场的企业具有一定的质量和发展潜力。这有助于从源头上减少劣质企业进入市场的可能性,保护投资者利益。例如,严格审查拟上市企业的财务状况,要求其有稳定的盈利模式、合理的资产负债结构等。如果入口关把控不严,一些财务造假、经营不善的企业混入市场,可能会在上市后业绩迅速变脸,导致股价大幅下跌,使投资者遭受损失。
   措施
     严格的审核标准:在注册制背景下,虽然强调信息披露的重要性,但仍然需要对企业的行业前景、核心竞争力、公司治理等方面进行实质性审核。对于新兴产业企业,要评估其技术的可行性和创新性,以及商业模式的可持续性。例如,对于科技创新企业,要审查其研发投入是否合理,是否拥有自主知识产权等。
     强化中介机构责任:保荐机构、会计师事务所和律师事务所等中介机构在企业上市过程中扮演着重要角色。要加强对中介机构的监管,使其勤勉尽责。如果中介机构协助企业造假或者未能发现企业存在的重大问题,应给予严厉处罚。比如,提高中介机构的违规成本,对出具虚假报告的中介机构处以高额罚款、暂停业务资格甚至吊销牌照等处罚措施。
2. 出口关
   意义
     把好出口关是维持A股市场健康生态的关键。让经营不善、不符合上市条件的企业有序退出市场,可以优化市场资源配置。在A股市场中,如果僵尸企业长期占据上市资源,会导致市场资金的低效利用。这些企业可能业绩亏损、缺乏竞争力,却依然留在市场上消耗资源,而新兴的、有活力的企业则难以获得足够的资金支持。通过有效的退市机制,将这些企业清除出市场,可以使市场资金流向更有价值的企业,提高市场整体的运行效率。
   措施
     完善退市制度:建立多元化的退市标准,除了财务指标(如连续亏损等)外,还应包括市值指标、股东人数指标等。例如,对于市值长期低于一定规模且没有改善迹象的公司,或者股东人数过少、股权过于集中影响市场流动性的公司,应考虑将其退市。
     简化退市程序:减少不必要的行政干预,提高退市效率。一旦企业触发退市条件,应按照规定的程序快速推进退市工作,避免企业通过各种手段拖延退市时间。同时,要加强对退市企业的监管,防止其在退市过程中进行利益输送或者损害中小股东利益的行为。

二、“让长钱长投成A股压舱石”
1. 长钱长投的意义
   稳定市场波动
     长期资金如社保基金、养老保险基金、公募基金中的长期投资组合等,具有资金规模大、投资期限长的特点。在A股市场中,这些长钱的长期稳定投资可以有效减少市场的短期波动。例如,当市场出现短期恐慌性下跌时,长钱由于不是以短期获利为目的,不会像短期资金那样大规模抛售股票。相反,它们可能会利用市场低估的机会增加投资,从而稳定市场价格。
   推动价值投资理念
     长钱的投资决策往往更注重企业的基本面和长期价值。它们倾向于投资那些具有稳定业绩、良好治理结构和行业竞争力的企业。这有助于在A股市场中推广价值投资理念,引导投资者关注企业的内在价值而非短期的炒作题材。例如,社保基金在投资过程中会对企业进行深入的研究和分析,选择那些具有长期成长潜力的公司进行投资,这种投资行为会影响其他投资者的投资思路,促使市场更加理性。
2. 促进长钱长投的措施
   政策引导
     监管部门可以通过税收政策、监管政策等手段鼓励长钱长投。例如,对于长期持有股票的社保基金等机构投资者,给予税收优惠,减免股息红利税等。在监管政策方面,可以对长期资金的投资范围、比例等进行适当放宽,同时加强对其投资行为的规范,确保其在长期投资过程中遵守市场规则。
   市场环境优化
     改善A股市场的整体环境对于吸引长钱长投至关重要。这包括提高市场的透明度、加强投资者保护、完善上市公司治理等。例如,提高上市公司的信息披露质量,使长钱投资者能够获取准确、及时的信息,以便做出合理的投资决策。加强对上市公司控股股东和管理层的监管,防止其侵害中小股东利益,提高上市公司的信誉度,从而增强长钱投资的信心。
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