外资稳步净买入境内债券，持有人民币资产意愿保持稳定，这一现象有多方面的原因：
一、中国债券市场自身吸引力
1. 收益稳定
中国债券市场提供了相对稳定的收益。与全球其他主要经济体债券相比，中国国债等债券品种具有一定的收益率优势。例如，在全球低利率甚至负利率环境下，中国国债的收益率较为可观。以10年期国债为例，其收益率在一定时期内能够维持在3% 4%左右的水平，对于追求稳健收益的外资机构具有很大吸引力。
2. 多元化投资组合
中国债券市场规模庞大、品种丰富。涵盖了国债、政策性金融债、企业债等多种类型。外资可以通过投资不同类型的债券构建多元化的投资组合，分散投资风险。例如，政策性金融债在信用风险较低的同时，又能提供与国债不同的收益曲线特征，企业债则可以让外资参与到中国实体经济不同行业的发展中，分享企业成长带来的收益。
二、人民币资产的吸引力
1. 人民币汇率稳定性
人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。中国拥有庞大的外汇储备、稳健的宏观经济政策以及不断发展的对外贸易结构，这些因素共同支撑着人民币汇率的稳定。稳定的汇率意味着外资在持有人民币资产时，不用担心汇率大幅波动带来的汇兑损失。例如，在国际贸易摩擦和全球经济波动的情况下，人民币汇率虽然会有波动，但并没有出现大幅贬值或失控的情况，增强了外资持有人民币资产的信心。
2. 人民币国际化进程
随着人民币国际化不断推进，人民币在国际支付、结算和储备等方面的地位逐步提高。越来越多的国际交易开始使用人民币进行结算，这使得外资持有人民币资产更加便利。例如，“一带一路”倡议下的贸易和投资活动中，人民币的使用范围不断扩大。同时，人民币被纳入国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子后，国际认可度进一步提升，外资机构将人民币资产纳入其全球资产配置的需求也相应增加。
三、中国宏观经济基本面
1. 经济增长潜力
中国经济尽管面临着结构性调整等挑战，但仍然保持着稳定的增长态势，并且具有巨大的增长潜力。中国拥有庞大的国内消费市场、不断升级的产业结构以及持续推进的科技创新。例如，消费市场的规模持续扩大，新兴产业如5G、新能源等蓬勃发展，为经济增长注入新动力。这种稳定且有潜力的宏观经济环境为债券市场等人民币资产提供了坚实的支撑，吸引外资流入。
2. 宏观政策的稳定性
中国的宏观经济政策具有较强的稳定性和前瞻性。货币政策注重稳健灵活适度，财政政策积极有为且注重可持续性。在应对经济周期波动时，政策的调控能够保持经济的平稳运行。例如，在全球金融危机和新冠疫情期间，中国政府通过货币政策和财政政策的有效搭配，稳定了市场预期，降低了债券市场的违约风险，提高了外资对中国债券市场的信任度。
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