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瑞银:维持裕元集团(00551)“买入”评级 下调目标价至20.36港元

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m.xinwen.mobi 发表于 前天 15:50 | 显示全部楼层 |阅读模式

1. 评级维持买入的可能原因
   品牌优势
     裕元集团是全球最大的品牌运动鞋制造商之一,拥有众多知名国际品牌客户。其在制造工艺、供应链管理方面有深厚的积累。例如,它长期为耐克、阿迪达斯等品牌代工,稳定的合作关系表明其生产能力、质量管控等方面得到品牌商的高度认可,这是瑞银维持“买入”评级的基础因素之一。
   行业地位
     在运动鞋制造领域,裕元集团具有规模经济优势。它在全球范围内布局生产基地,能够高效地整合资源,降低生产成本。尽管面临各种挑战,但其行业龙头地位依然稳固,有较强的抗风险能力,在行业复苏或者发展过程中有机会率先受益。
2. 下调目标价至20.36港元的可能因素
   成本压力
     原材料价格波动可能对裕元集团的生产成本产生影响。例如,皮革、橡胶等原材料价格的上涨会压缩利润空间。如果公司不能有效地将成本转嫁给客户,就会影响其盈利能力,从而导致估值下调。
   汇率波动
     裕元集团在全球开展业务,汇率的变动对其财务状况有显著影响。如果公司主要结算货币升值,如美元升值,而其在成本端有大量以其他货币计价的支出(如在一些劳动力成本以当地货币结算的国家设厂),就会增加成本,减少利润,促使分析师下调目标价。
   行业竞争
     运动鞋制造行业竞争日益激烈,不仅有来自传统代工企业的竞争,新兴市场也不断有新的制造商进入。这可能会对裕元集团的市场份额和定价能力产生一定的冲击,影响其未来的盈利预期,进而导致目标价被下调。
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