聚焦债市机遇，完善科创评级体系

xinwen.mobi · 发表于 2025-6-29 08:10:48

在当前经济环境下，科技创新与绿色可持续发展成为推动高质量发展的关键引擎，债券市场迎来了创新发展的战略机遇期，尤其是科创债相关业务发展迅速。在此背景下，完善科创评级体系对于把握债市机遇、助力实体经济发展具有重要意义，具体情况如下：债市机遇分析政策推动科创债扩容：债市“科技板”相关政策的发布，如央行、证监会联合发布的《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，推动了科创债配套机制的优化，使得科创债发行加速扩容。政策红利驱动市场供给扩容，产品创新拓宽了收益空间，二级市场流动性也进一步提升，为投资者带来了机遇。市场生态逐渐优化：伴随科创债的发展，其发行人结构、期限结构、品种结构等将进一步优化，市场深度将进一步走深，市场韧性将不断增强，有利于培育一二级联动、投融资协同的良好科创债市场生态，让科创债券品种在“收益性、安全性、流动性”三个维度上实现更好的平衡。完善科创评级体系的必要性科创企业特性使然：科创企业具有轻资产、高波动、不确定性强的特点，与传统产业债券发行主体在信用风险特征方面存在差异。传统评级体系过度强调资产、规模，科创企业在其中处于相对弱势地位，难以客观反映其成长性，因此需要构建适合科创企业的评级体系。提升债市服务质效需求：目前科创债发行主体以央国企为主，民营科创企业发行占比仍较低。优化信用风险评价体系，完善科创评级体系，有助于增强对高新技术产业等领域的支持力度，提高民营科创企业发行科创债的比重，满足不同级别发行主体的融资需求，提升科创债对科技创新的服务质效。完善科创评级体系的措施引入新评级要素与指标：多家评级机构已推出针对科创企业的专属评级方法与模型，重点引入技术能力、成长性、政策适配性等新要素。例如，东方金诚从资本实力、科技竞争力、盈利能力和成长性、债务负担和保障程度四个方面考察科技型企业的个体信用状况；联合资信增加了科技创新实力要素，考察企业的技术水平、研发投入等情况。加强动态监测与风险预警：评级机构需要提高对科创企业经营和财务状况的动态监测能力，及时准确地评估科创企业的信用风险变化。同时，应加强对大数据、人工智能和区块链等金融科技的应用，深化信用风险预警与评级体系研发，提升风险揭示和评级预警能力。深化服务创新：针对科创企业整体规模偏小、资本市场融资经验不足的情况，评级机构可以为企业提供债券市场及相关政策研究服务，督促企业提高信息披露透明度和市场沟通频率，帮助科创企业降低与市场的信息不对称和债券融资难度。相关实践远东资信评估有限公司联合深圳证券交易所举办了“远东资信‘走进深交所’”专题活动。远东资信优化了科技创新信用评级体系，推出新版评级方法与模型，打破传统框架，注重前瞻性因素，如科技创新实力、业务发展潜力等，以服务债市“科技板”发展。

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