7月1日金融一线消息,汇丰环球投资研究发布2025年中经济观察,对下半年全球经济做出展望。其主要观点如下:全球经济面临下行压力:国际局势多变,全球经济或将面临更多下行压力。随着下半年“抢出口”效应逐渐退潮,2025年和2026年的全球货物和服务贸易出口量增速可能分别下滑至同比1.8%和0.6%,同期全球经济的增速或放缓至2.5%(2025年)及2.3%(2026年)。美国通胀保持黏性:美国通胀或在2026年年底之前维持在明显高于美联储2%通胀目标的水平。受就业和实际工资增速走弱影响,美国私人消费的支出增速或有所承压,叠加关税效应传导通胀滞后、移民数量减少等因素,将使美国的核心通胀保持粘性。基于此,美联储在2026年年底前或仅累计下调政策利率75个基点。亚洲经济可依靠宏观政策对冲压力:关税前景尚不明朗,亚洲地区的出口及投资将双双承压,但区内众多经济体仍可采用扩张性宏观政策来对冲部分影响。当前通胀下行已为各国央行继续下调利率提供了条件,主要亚洲经济体亦兼备财政扩张空间,经济增长或将更有赖于私人消费的持续复苏。中国经济韧性依旧:中国经济韧性依旧,预计2025上半年GDP同比增速超过5%。下半年,随着“抢出口”效应的逐渐消退,出口增长或将面临一些压力,但宏观政策的持续发力将为内需增长提供有效支持。在新一轮全球产业链重塑过程中,中国制造业将继续向“微笑曲线”两端延伸,中国企业积极出海、获取更高附加值并深度嵌入全球产业链。此外,汇丰集团的调查显示,44%的全球企业计划增加与中国贸易往来,40%的企业计划增加在中国制造,亚洲企业相关比例高于全球平均,印证了中国仍是世界贸易版图的重心所在。
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