在市场利率中枢持续下行背景下，下半年险资有望加仓A股权益资产，配置趋势将呈现“固收为主、权益扩容、另类多元”的特点。具体分析如下：政策支持：政策层面积极鼓励险资入市。如今年4月，金融监管总局印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，放宽了偿付能力充足的保险公司在权益类资产配置比例上的限制，国信证券预计该政策将为市场带来1.5万亿元增量资金。此外，证监会主席曾表示力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，一系列政策为险资加仓A股创造了良好条件。市场环境驱动：当前A股上市公司估值处于主要市场相对较低水平，股息率处于相对较高水平，投资价值凸显。与全球新兴市场横向比较，沪深300成分股盈利增速持平但估值更低，A股修复空间明确，长期资金加大权益配置比例有望获得可观的长期回报。险资自身需求：银行存款利率持续走低，单纯依靠固定收益类资产已无法满足寿险负债和维持寿险公司可持续发展的收益要求，险资需要通过增加权益资产配置来增厚投资收益，以应对低利率环境，实现资产负债匹配。投资动向显现：从今年以来的情况看，险资加仓A股权益资产的迹象明显。据金融监管总局数据，2025年一季度末，人身险公司股票投资余额为2.65万亿元，较2024年末增加3775亿元，占比提升至8.43%。同时，险资举牌动作频频，截至7月3日，今年以来险资合计举牌19次，涉及15家上市公司，举牌次数接近2024年全年水平，显示出其布局权益市场的积极性。在具体的投资方向上，险资可能会重点关注科技成长板块，如以人工智能、机器人为代表的领域，同时也会青睐盈利稳定、估值合理、质地优良的传统产业，以及具备要素禀赋优势和成长潜力的细分行业等。此外，绿色能源、数字经济、高端制造等新质生产力领域的上市公司，也因符合国家长期发展战略方向，具有较高成长潜力，而受到险资重点关注。
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