找回密码
 立即注册
搜索

新春主题

“图”说债市:债市调整结束了吗?

[XinWen.Mobi 原创复制链接分享]
m.xinwen.mobi 发表于 3 小时前 | 显示全部楼层 |阅读模式

要判断债市调整是否结束需要综合多方面因素,以下可以从几个常见角度用图来辅助分析:

一、利率走势
1. 国债收益率曲线
   短期国债收益率
     如果短期国债收益率(如1年期国债收益率)在经历一段上升期(债市调整期间收益率上升)后开始走平或者下降,这可能是调整结束的信号。从图上看,收益率曲线的斜率由正转平或者为负。例如,在债市调整阶段,1年期国债收益率从2%快速上升到2.5%,如果之后收益率开始稳定在2.5%甚至下降到2.4%,可能意味着短期债市调整结束。
   长期国债收益率
     长期国债收益率(如10年期国债收益率)对债市整体走势有重要的指示作用。当10年期国债收益率上升到一定程度后开始掉头向下时,往往预示着债市调整可能接近尾声。从历史数据绘制的图表中可以发现,在过去的债市周期中,10年期国债收益率达到阶段性高点后,债市往往会迎来一段稳定期或者上涨期。例如,10年期国债收益率从3%上升到3.5%,随后开始回落,可能伴随着债市调整结束。
2. 利率期货价格走势
   利率期货价格与国债收益率呈反向关系。以国债期货为例,当国债期货价格在下跌(对应债市调整,国债收益率上升)一段时间后开始企稳回升,从K线图上表现为底部出现反转形态,如锤头线、早晨之星等。这可能意味着市场对未来利率的预期发生了变化,债市调整即将结束。如果国债期货主力合约价格连续多日上涨,并且成交量逐步放大,说明市场做多力量在增强,债市调整可能已经结束。

二、资金面情况
1. 银行间同业拆借利率
   银行间同业拆借利率是反映资金面松紧程度的重要指标。例如,Shibor(上海银行间同业拆放利率)。在债市调整期间,往往伴随着资金面紧张,Shibor会上升。如果Shibor在经历了一段上升期后开始下降,从Shibor的走势图来看,曲线由上升转为下降,这可能意味着资金面开始宽松,债市调整有结束的可能。特别是短期的Shibor品种(如Shibor 1周),对短期债市资金面的变化更为敏感。
2. 货币基金七日年化收益率
   货币基金的七日年化收益率也能在一定程度上反映市场资金面状况。在债市调整时,货币基金七日年化收益率可能会因为资金紧张而上升。当货币基金七日年化收益率从高位开始回落时,从其收益率走势图可以看出,收益率曲线由上升转为下降,这可能暗示着市场资金面不再紧张,债市调整可能接近尾声。

三、宏观经济数据与政策
1. 宏观经济数据与债市关系图
   宏观经济数据如GDP增长率、CPI(消费者物价指数)等与债市有着密切的关系。如果绘制GDP增长率与10年期国债收益率的散点图,可以发现,当GDP增长率放缓时,国债收益率往往有下行压力,债市倾向于上涨。在债市调整期间,如果GDP增长率出现下降趋势,从GDP增长率的走势图中可以看到增长率曲线掉头向下,这可能预示着债市调整将结束,因为经济增长的放缓会使得货币政策有放松的可能,从而有利于债市。
   对于CPI来说,当CPI从高位回落时,通货膨胀压力减小。从CPI走势图来看,曲线由上升转为下降,这会减轻市场对加息等紧缩政策的担忧,从而有利于债市结束调整。
2. 货币政策操作与债市反应图
   央行的货币政策操作对债市影响巨大。例如,央行公开市场操作(如逆回购、MLF操作等)。如果绘制央行逆回购投放量与国债收益率的关系图,当央行加大逆回购投放量(从逆回购投放量的柱状图可以看出投放量增加)时,市场资金增加,国债收益率往往会下降,债市调整可能结束。同样,央行调整存款准备金率也会影响债市。如果央行降低存款准备金率,从准备金率调整的时间序列图和对应的债市指数走势图对比来看,往往会伴随着债市的上涨,可能标志着债市调整的结束。

债市调整是否结束需要综合分析以上多种因素及其相关图形指标,并且债市受到多种复杂因素的交互影响,准确判断具有一定难度。
回复

使用道具 举报

QQ|手机版|标签|新闻移动网xml|新闻移动网txt|全球新闻资讯汇聚于 - 新闻移动网 ( 粤ICP备2024355322号-1|粤公网安备44090202001230号 )

GMT+8, 2025-3-1 11:19 , Processed in 0.072680 second(s), 21 queries .

Powered by Discuz! X3.5

© 2001-2025 Discuz! Team.

消息来源网络

快速回复 返回顶部 返回列表