1. “债市上演倒春寒行情”的表现及原因
表现
债券价格下跌，债券收益率上升。例如国债价格可能出现一定幅度的下滑，导致国债收益率走高。
原因
宏观经济因素
经济复苏预期增强。如果宏观经济数据显示经济有回暖迹象，如制造业采购经理人指数（PMI）上升、消费数据改善、工业增加值增长等，这会使得市场预期货币政策可能会边际收紧，从而对债券市场产生压力。
货币政策因素
市场对货币政策调整的担忧。尽管货币政策可能仍处于宽松状态，但一些货币政策信号的微调，如央行公开市场操作量的变化、货币政策表述的微调等，都可能引发市场对货币政策转向的担忧，促使投资者抛售债券，导致债券价格下跌。
资金面因素
资金面短期收紧。例如银行间市场资金拆借利率上升，市场资金的可得性降低，使得债券市场资金供应减少，债券价格相应下跌。
2. “短期调整无碍机构长期看多”的依据
长期利率走势判断
从全球经济格局来看，尽管国内经济有复苏迹象，但全球经济增长仍面临诸多不确定性，如贸易摩擦、全球疫情的后续影响等。这种情况下，长期利率大幅上升的动力不足，债券的长期配置价值依然存在。
国内政策环境的稳定性
国内货币政策以稳健为主，即使在经济复苏过程中，也不会出现急剧的政策转向。货币政策会根据经济复苏的节奏进行适度调整，不会过度收紧而破坏经济复苏的良好局面，这为债券市场提供了相对稳定的政策环境。
资产配置需求
对于机构投资者来说，债券是资产配置中的重要组成部分。在股票市场波动较大、其他投资渠道收益不确定性较高的情况下，债券的固定收益特性和相对较低的风险具有很强的吸引力。机构投资者从长期资产配置的角度出发，依然看好债券市场的投资价值。
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