4000点拉锯战的最新风向！
市场星报，2025年11月12日
A股市场近期再度陷入焦灼态势，沪指在4000点整数关口展开激烈拉锯战。尽管周一市场刚刚有所回暖，但周二旋即陷入震荡回落，三大指数悉数收跌。
这场围绕4000点的争夺已持续半月之久，多空双方在此关键心理点位反复博弈，市场整体呈现出一种焦灼的平衡状态。
01 盘面表现
周二亚太市场的集体变脸无疑是拖累A股表现的外部因素。
日韩股市早盘一度高开高走，但盘中双双上演高台跳水，由红转绿，为区域市场蒙上一层阴影。
从A股内部看，板块分化成为显著特征。权重股中，险资、石油、银行、喝酒吃药看电视等大消费领涨，而券商、地产基建等则出现调整。
尽管银行指数再创历史新高，但双创（创业板和科创板）再次被按在地板上摩擦。
02 成因解析
交投萎缩是制约行情发展的关键因素。近期成交额持续徘徊于2万亿元左右，这一量能水平显然无法支撑指数实现有效突破。
直观地反映了当前市场情绪的谨慎与观望。
市场正处于典型的“真空期”。三季报披露刚结束，年报数据还需等待，上市公司基本面暂时缺乏新的指引。
政策层面，前期利好已陆续出台，后续政策储备与落地节奏存在分歧，这种青黄不接的状态让多空双方都缺乏有力筹码。
资金流向呈现明显变化。数据显示，近10个交易日，涨幅靠前的主要是红利相关指数，包括红利指数、中证红利、深证红利等。
而跌幅靠前的则清一色是科技相关指数，包括创成长、科创创业50、科创50等。
03 机构动向
股市资深人士边惠宗指出，随着年底临近，一部分资金想从AI里套现出来锁定收益。
“这在年初就演绎过一次，后来的结果是机构将这部分回补了回来并进一步提高了重仓比例，这主要是由业绩动能和产业趋势决定的。”
从机构调研数据来看，科技股仍受青睐。11月以来，共有625只A股获得了机构投资者的调研。
按照行业内涉及的公司数量排序来看，前五名分别是工业机械、电气部件与设备、电子元件、汽车零配件与设备、集成电路。
这些行业多与科技股相关。
04 后市展望
短期内市场或将在4000点附近反复震荡，以消化前期获利盘与套牢盘压力。
而要实现有效突破，市场还需找到新的上涨逻辑与领涨主线，仅靠现有热点的零散轮动难以形成持续动能。
流动性不足与结构性分化的问题掣肘，短期内难以实现有效破冰。
唯有当流动性逐步回暖，资金从权重向多元板块扩散，市场才能打破当前的僵持格局。
边惠宗认为，11月相对低位顺周期品种承接了部分AI资金，但风格的根本性切换需等到流动性牛结束。
“目前，科技短期出现波动在一定程度上和严重超配有关，但中期科技作为产业基本面主线的地位难以撼动。”
05 投资策略
在当前市场环境下，投资者需保持耐心，以稳健为上控制仓位，避免盲目追高或恐慌割肉。
可采取分批布局的策略，在市场回调至关键支撑区域时适度加仓。
行业选择上，重点关注政策扶持明确、行业景气度向好的领域，同时兼顾估值安全边际。
比如科技创新、高端制造、消费升级等长期主线。
“哑铃策略”成为机构共识。进攻端关注科技创新（半导体、算力、具身智能），防守端配置消费红利+低估值蓝筹（家电/银行）。
短期可关注补涨机会：消费链（旅游/酒店）、公用事业；中线逢低布局科技：被错杀绩优股。
历史参照：2015年站稳4000点仅3天，本次需“慢牛耐心”。
当前的震荡并非风险，反而为理性投资者提供了从容布局未来的宝贵窗口。
市场在4000点的拉锯不会无限期持续，随着时间推移多空力量终将重新平衡。
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