南向资金汹涌入市！年内净流入超1.3万亿港元，累计突破5万亿大关
香港交易所交易大厅里闪烁的屏幕前，内地资金正以创纪录的速度流向港股市场。
根据Wind数据统计，截至2025年11月10日，南向资金累计净流入港股的规模达到50031.42亿港元，刷新互联互通机制开通近十一年来的最高纪录。
尤其引人注目的是，今年以来南向资金净流入已超过13098.17亿港元（约1.3万亿港元），较2024年同期的8078.69亿港元增长逾1.6倍。
这一数据已超越2024年全年的8079亿港元，创下历史新高。
01 资金流动轨迹
2025年南向资金流入港股市场呈现明显的波动上升态势。
从月度数据看，今年前四个月，资金流入持续走高，1月净流入1255.92亿港元，2月1527.78亿港元，3月1602.82亿港元，4月达到1666.72亿港元。
5、6月份南向资金净流入有所放缓，分别降至456.17亿港元和802.51亿港元。
随着夏季的到来，资金流入再度加速，7月至9月南向资金净流入均超过千亿港元。
其中9月份净流入额创下阶段新高，达到1885.18亿港元。进入10月，净流入额略有回落，但仍保持在925.02亿港元的较高水平。
02 持仓图谱
南向资金在港股市场的持仓规模显著扩大。
截至2025年11月10日，南向资金持股数量为5573.90亿股，较年初的4665.38亿股增加908.52亿股。
持仓市值更是从年初的3.6万亿港元激增至超过6.3万亿港元，增幅达2.7万亿港元。
从行业配置看，南向资金对金融业持仓市值高达15762.36亿港元，居所有行业之首。
信息技术行业以13100.89亿港元的持仓市值紧随其后。
可选消费、医疗保健和通讯服务行业的持仓市值分别为9018.37亿港元、超5100亿港元和超5000亿港元。
近一个月的数据显示，南向资金买入银行、石油石化、非银金融行业数额居前，分别达到238.21亿港元、130.85亿港元和128.18亿港元。
而商贸零售、电子、轻工制造、医药等行业则被南向资金卖出较多。
03 机构资金动向
机构投资者的参与是南向资金流入的重要推动力。
根据兴业证券研究团队统计，截至2025年三季度末，公募基金港股投资市值达13255亿元，再度创下历史新高。
一个显著变化是，被动型公募基金的港股投资市值首次超过主动型基金，占比达到52.8%。
在个股选择上，阿里巴巴-W、中芯国际被公募基金大幅增持。
华虹半导体、紫金矿业、招金矿业、山东黄金、药明合联等新进公募基金前二十大重仓股。
截至11月10日，南向资金持仓腾讯控股超6500亿港元，持仓阿里巴巴-W超3400亿港元。
对建设银行、昊天国际建投、中国银行、工商银行、农业银行增持数量居前，分别达71.41亿股、61.63亿股、54.41亿股、49.28亿股和31.75亿股。
04 市场影响与未来展望
南向资金正日益成为港股市场流动性结构重塑与估值体系优化的关键推动力。
中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚表示，港股市场今年的表现呈现出几个清晰特征：一是估值和情绪贡献主导，二是结构性表现突出，三是板块轮动显著，四是资金流入助推。
对于未来，刘刚预计，未来一年主动公募与险资部分增量或达6000亿港元，个人投资者入市的潜在规模或达5000亿港元。
招商证券（香港）研究团队指出，南向资金的投资风格注重基本面，强调盈利增速的质量与持续性，偏好大市值、中速增长且高ROE的公司。
近年来高股息股票的超配比例也明显提升，呈现 “科技+红利”哑铃型配置结构。
展望2026年，招商证券预计至明年年底，南向长线资金仍有1.54万亿港元的新增空间，未来五年合计可带来约11万亿港元的增量，有望支撑港股市场的“慢牛”行情。
随着互联互通机制持续优化，公募、险资、社保、养老、企业年金及理财子等中长期资金同步扩容，南向资金在港股市场的影响力将进一步扩大。
未来，这些资金的动向将继续重塑港股流动性与估值体系，成为香港金融市场不可或缺的力量。
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