四载深耕聚新成势北交所提质增效持续护航新质生产力

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-15 13:43:38

四载深耕聚新成势北交所提质增效持续护航新质生产力
北京证券交易所开市四周年，以制度创新为笔，以资本赋能为墨，在服务创新型中小企业的画卷上书写了浓墨重彩的篇章。

11月15日，北京证券交易所迎来开市四周年。作为党中央部署设立的资本市场改革“试验田”，四年来北交所坚守“服务创新型中小企业主阵地”的初心使命，推动市场规模、服务效能、生态质量同步跃升。

从开市初期的81家企业到今天的282家上市公司，从千亿元市值到迈向万亿元总市值，从单一股票市场到股债联动的多层次体系。

北交所通过差异化制度设计和精准监管，构建了覆盖创新型中小企业全生命周期的服务体系，成为培育新质生产力、践行普惠金融的核心载体。

01 市场跃升：规模与质量双突破
四年耕耘，北交所在市场规模与企业质量上实现了双重突破。截至2025年11月15日，北交所上市公司总数达282家，较开市初期增长逾3倍，总市值突破9100亿元，正稳步向“万亿俱乐部”迈进。

更引人注目的是企业的“含金量”与“含新量”。数据显示，北交所国家级专精特新“小巨人”企业占比超过一半，战略性新兴产业、先进制造业企业占比超过八成。

2025年新上市的20家企业中，15家为“小巨人”企业，占比高达75%。

从行业分布看，北交所已形成高端装备制造、新一代信息技术、消费服务、化工新材料、医药生物五大产业集群。其中，高端装备行业企业数量占比超过40%，成为北交所最重要的产业支柱。

三季报数据显示，北交所上市公司业绩韧性十足。完成三季报披露的279家公司平均营业收入5.2亿元，同比增长5.99%；平均净利润3298.57万元，盈利面达82.44%。

02 资本赋能：精准滴灌与多元工具并举
四年来，北交所通过多元化融资工具精准服务中小企业资金需求。累计直接融资超600亿元，平均每家企业融资约2亿元，既满足了中小企业创新发展的资金需求，又体现了合理定价、适度融资的普惠金融理念。

股债联动格局的形成是北交所市场功能深化的重要标志。在政府债方面，北交所累计发行国债超13万亿元，服务地方政府债发行超9900亿元。

信用债方面，北交所推出科创债、绿色债、中小微企业支持债等10个专项品种，落地全国首单中小微企业支持可续期公募公司债券。

再融资工具创新也不断突破。优机股份成为首家发行定向可转债的企业，随后万通液压、威博液压等公司纷纷跟进。

定向可转债凭借 “债性保底+股性弹性” 的双重属性，成为优质融资工具和投资选择。

03 生态优化：投资与交易良性循环
北交所市场活力显著提升，2025年以来北证50指数累计涨幅约50%，市场流动性、估值水平显著提升。今年上半年北交所日均成交额近300亿元，较去年日均成交额增长近4倍。

投资者结构持续优化。北交所合格投资者数量稳步增长，总数近950万户，公募基金、创投基金、QFII等积极参与。

公募基金持有北交所股票市值超过140亿元，同比增长超两倍。

“北交所主题基金业绩表现出色”。截至11月7日，首批8只北交所主题基金成立以来平均单位净值增长率达81.49%，其中华夏北交所创新中小企业精选两年定开、汇添富北交所创新精选两年定开单位净值增长率分别为160.19%、116.52%。

北证50与北证专精特新“双指数”锚定方向，相关ETF的推出将为市场注入新动能。

市场期待已久的北证50ETF“箭在弦上”，将为北交所市场带来稳定的被动投资资金，扩大资金来源，改善投资者结构。

04 严监严管：护航市场稳健运行
北交所自设立之初便将“严监管、防风险”置于核心位置，在上市审核、持续监管、交易机制等领域构建起既尊重企业发展规律、又坚守合规底线的制度体系。

清华大学国家金融研究院院长田轩指出，北交所的监管并非“管卡压”，而是通过清晰的“红绿灯”引导市场主体在合规框架内创新，将“严监管”转化为提升公司质量、优化市场生态的主动服务。

北交所树牢 “大投保”理念，把投资者保护贯穿于严监严管全流程各方面。

严厉打击防范财务造假，坚持从一开始就严起来，严把上市准入关，同时积极探索应用先行赔付等机制安排，及时弥补中小股东投资损失。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨表示，坚决出清“劣币”为优质企业营造了公平竞争环境，这正是对市场主体最有效的服务。

05 协同共治：构建良性市场生态
北交所积极引导各方贯彻普惠金融理念，努力打造中介愿意做、投资者愿意投、政府愿意支持的良好局面。

已有60余家证券公司在北交所开展上市保荐业务，形成了一批专注服务中小企业的特色券商。

东吴证券党委委员、副总裁方苏表示，券商应以质量为首要考量，挖掘和甄别企业的核心优势，推动执业理念向“可投性”转变。

北交所培育耐心资本，引导投早投小投长期。目前北交所九成上市公司获得过创投机构投资。

与此同时，北交所不断深化与部委、地方政府的合作，与工信部签署战略合作协议，与发改委等部委深化合作对接，与地方政府建立联合培育体系。

2025年，北交所还举办了地方干部金融服务新质生产力专题研修班，帮助地方干部增强借助资本市场赋能新质生产力的意识和能力。

06 未来展望：“十五五”新征程
站在面向“十五五”的新起点，监管部门进一步明确了北交所深化改革的实施路径。证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军指出，作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所和新三板需要持续深入研究此类企业的特点、发展规律和资本市场需求，不断提升制度机制和产品服务的适配性。

完善发行上市机制是关键一环。商庆军表示，将用好第四套未盈利企业上市标准，优化创新属性披露要求，既有力支持前沿领域科技创新，又有效服务传统产业转型升级。

北交所董事长鲁颂宾透露，北交所将聚焦“十五五”时期重点任务，统筹各层次市场建设，落实好金融“五篇大文章”要求。

持续研究优化北交所上市标准体系，提升上市审核制度的适应性和精準性，不断完善并购重组制度工具。

清华大学五道口金融学院副院长张晓燕期待，“十五五”期间北交所能够以引入长期资金和优化制度供给为双轮驱动，进行系统性优化。

在资金端，为机构资金提供低成本、高流动性的配置通道；在企业端，推行更具包容性和适应性的发行上市及再融资制度。

四载春秋，是时光记下的成长刻度。从四年前的81家到今天的282家，从千亿市值到逼近万亿。

北交所不仅实现了规模的跨越，更通过精准的制度创新，让那些利润规模在3000万元左右、处于关键突破期的中小企业，获得了以往只有大型企业才能享受的资本市场服务。

新的代码号段，新的指数，新的交易机制，北交所正以更开放的姿态、更完善的机制、更优质的服务，书写高质量发展新篇章。

面向“十五五”，这个年轻的交易所将继续深化多层次市场互联互通，为培育新质生产力、推动科技自立自强贡献不可替代的力量。

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