中昊芯英对天普股份的控股拼图进入“终章”
资本市场上的股权棋局渐趋明朗，一场围绕天普股份的控制权交易正迎来关键落子。
中昊芯英对天普股份的控股棋局已步入终章阶段。2025年11月17日，天普股份发布公告称，收到中昊芯英发出的要约收购报告书，正式以23.98元/股的价格向全体股东发起全面要约。
这标志着中昊芯英历时三个月的收购计划进入最后操作环节，也是其夺取天普股份控制权的最后一个法定步骤。
01 交易脉络：分步实施的控股策略
中昊芯英对天普股份的控股计划并非一蹴而就，而是一场精心策划、分步实施的资本运作。
回溯至2025年8月21日，中昊芯英通过协议转让方式，从天普控股、天昕贸易及自然人股东尤建义手中合计受让天普股份10.75%的股权。
同日，其一致行动人方东晖也从普恩投资和天昕贸易处受让了8.00%的股份。
至此，收购方及其一致行动人已直接持有天普股份18.75%的股权，完成了控股计划的第一步。
更重要的是，中昊芯英还携手海南芯繁和方东晖，共同向天普控股增资15.21亿元。增资完成后，三方将合计持有天普控股75%的股权。
这一安排使得中昊芯英阵营通过控制天普控股，间接掌握了天普股份49.54%的股权。
02 关键一步：法定要约收购义务
当中昊芯英通过直接持股和间接控制天普控股，其合计控制的天普股份股权比例将达到68.29%，超过上市公司已发行股份的30%，从而触发了法定全面要约收购义务。
根据《证券法》和《上市公司收购管理办法》的规定，收购人必须向除特定股东外的其他所有股东发出全面收购要约。
这正是本次要约收购的由来——非主动商业选择，而是法定强制义务。
本次要约收购的具体条件已然明确：收购价格为23.98元/股，计划最多收购3352万股，占天普股份总股本的25%。
基于此价格和数量，中昊芯英准备了最高8.04亿元的收购资金，并已将1.65亿元履约保证金存入指定账户，显示出其充足的资金准备和履约诚意。
03 战略意图：产业整合的想象空间
中昊芯英并非传统的财务投资者，而是一家专注于人工智能和集成电路领域的技术公司。
其业务范围涵盖集成电路设计、人工智能算法开发、云计算技术服务等高科技领域，与天普股份主营的汽车橡胶零部件产业相去甚远。
这种跨界收购引人关注。
从资本市场角度看，中昊芯英认同天普股份的长期价值，但更可能是看中其作为上市公司的平台价值。
天普股份主要从事汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售，2025年前三季度营收2.30亿元，业绩略有下滑。
对于高科技属性的中昊芯英而言，控股天普股份可能为其提供一个资本运作平台，未来注入AI或芯片相关资产，实现技术优势与资本市场有效对接。
04 股东决策：要约价格的博弈
面对要约收购，天普股份的股东们正面临决策困境。
当前市价与要约价格之间存在巨大落差。截至11月18日，天普股份股价涨停报收于113.84元，而要约价格仅为23.98元，不足市价的四分之一。
理性投资者显然不会以市价一百多元的股票去接受二十多元的要约收购，这意味着本次要约收购的实际参与度可能很低。
从收购方角度看，这或许正是其所期望的——履行法定程序但不改变收购结果。
中昊芯英早已明确表示，本次要约收购“不以终止天普股份上市地位为目的”。
若要约收购后社会公众股东持股比例低于25%，天普股份将面临退市风险警示，但收购人已承诺将采取措施维持上市地位。
05 未来展望：控股之后的整合路径
控股天普股份，对中昊芯英而言可能只是第一步。
市场普遍关注的是，取得控制权后，中昊芯英将如何整合天普股份这家传统的汽车零部件制造商。
一种可能是，中昊芯英将利用天普股份的上市平台，逐步注入人工智能或集成电路相关资产，实现业务转型。
这种“借壳”模式在资本市场并不罕见，但需要遵循严格的监管规定和程序。
考虑到天普股份原有业务的稳定性，短期内可能维持现状，中长期再逐步调整业务结构。
此外，收购完成后，中昊芯英阵营将合计控制天普股份68.29%的股权，形成一个相对集中的股权结构，这有利于公司决策效率的提升，但也可能影响股票的市场流动性。
要约收购期届满后，若一切顺利，中昊芯英将正式成为天普股份的控股股东，完成其控股拼图的最后一块。
这场交易不仅关乎两家公司的命运，更是资本市场跨界整合的一个缩影。
从橡胶零部件到AI芯片，天普股份的未来发展路径值得持续关注。
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