国泰海通：碳酸锂迎来上涨 钠电产业加速落地
碳酸锂价格突破10万元关口，钠离子电池的商业化进程正在超出市场预期。
国泰海通证券最新研究报告指出，自10月9日以来，广期所碳酸锂主力合约最高突破10万元/吨，涨幅超过30%，引发市场广泛关注。
这一轮碳酸锂价格上涨正逐步缩小钠电池与锂电池的成本差距，叠加宁德时代等龙头企业的钠电业务积极推进，钠电产业链已经完成冷启动，有望迎来产业规模扩张期。
01 碳酸锂价格强势上涨
碳酸锂市场近期成为市场焦点，价格表现强劲。
11月20日，广期所碳酸锂主力合约2061最高突破10万元，自10月9日以来，期货价格上涨超过30%，呈现出加速上扬态势。
在第十届动力电池应用国际峰会上，赣锋锂业董事长做出预测，如果2026年碳酸锂需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。
这一预测进一步加剧了市场对锂资源供应紧张的担忧。
02 产业链巨头布局钠电
面对碳酸锂价格波动，产业链龙头企业正积极布局钠离子电池领域。
11月16日，容百科技发布公告，公司被指定为宁德时代钠电正极粉料第一供应商。
宁德时代承诺，若容百科技在技术、质量、成本、交付及服务等方面达标，每年采购量不低于其总采购量的60%；当年采购量达50万吨及以上时，容百科技将通过降本给予更优惠价格。
这一长期合作安排为钠电池材料规模化生产提供了坚实基础，显著降低了产业化的不确定性。
03 钠电池的差异化优势
钠离子电池虽然在能量密度上限不及锂离子电池，但拥有一系列独特优势。
由于钠的荷质比、比容量、容量密度低于锂，钠离子电池能量密度上限较低，这限制了其在高端电动汽车领域的应用。
但钠电池拥有较好的性价比（规模化后）、倍率性能、低温性能及更加稳定的电化学性能，这些特点决定了其在特定细分领域具有明显比较优势。
国泰海通认为，钠电池有望在储能、两轮车及A0级以下乘用车赛道成为锂离子电池的有效补充，填补锂电池因成本或特性无法覆盖的市场空间。
04 钠电发展历程回顾
钠电池技术历经多年积累，已逐步迈入成熟阶段。
2021年7月，宁德时代召开钠离子电池发布会，表示其开发的第一代钠离子电池电芯单体能量密度已经达到160Wh/kg，在常温下充电15分钟，电量可达80%。
2025年4月，宁德时代在首个超级科技日发布全新钠离子电池品牌——“宁德时代钠新”。宁德时代董事长、CEO曾毓群表示，钠电体系的突破打开了资源边界，夯实了新能源发展的根基。
经过四年发展，钠电产业链已完成基础生态构建，为规模化扩张奠定了坚实基础。
05 投资机会与风险提示
在投资建议方面，国泰海通认为钠电产业有望加速落地，布局相关钠离子电池产业链环节企业有望率先受益。
推荐标的包括：宁德时代（300750.SZ，03750）、容百科技（688005.SH）、中伟股份（300919.SZ）；相关标的还有鼎胜新材（603876.SH）、振华新材（688707.SH）等。
同时，报告也提示了潜在风险：钠电材料规模化不及预期，钠电池客户导入不及预期。
这两大因素可能影响钠电池产业的商业化进程和速度，投资者需保持关注。
随着碳酸锂价格持续走高，钠电池的成本竞争力正在不断增强。
曾毓群将钠电的成熟称为“多核时代”的到来。
这一比喻正逐步照进现实——钠电不再只是概念，而是正在落地的产业新星。
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