外卖大战烧掉上百亿，阿里图什么？
淘宝闪购订单峰值突破1.2亿单，而阿里中国电商利润同比缩水76%，这笔巨额投入背后是一场关于流量、生态与未来的豪赌。
8月7日至9日，淘宝闪购日订单量连续三天破1亿单，这是阿里在外卖大战中达到规模领先的标志性事件。
与此同时，阿里2025年第三季度财报显示，其中国电商集团经调整EBITA同比下降76%至105亿元。阿里为外卖大战投入了数百亿资金，销售和市场费用同比增长104.8%至665亿元。
这场由京东率先发起、阿里强势跟进的外卖大战，已然成为一场烧钱超过百亿的资本游戏。
01 烧钱规模：阿里投入远超百亿，利润大幅缩水
2025年外卖大战的惨烈程度，从三巨头的财务数据中可见一斑。
京东率先点燃战火，其新业务经营亏损从去年同期的6.95亿元扩大至147.77亿元，京东外卖造成的亏损约达141亿元。
美团则从巨额盈利转向微利，核心本地商业经营利润由152.34亿元缩水至37.21亿元，同比少赚约115亿元。
阿里虽未直接公布具体数据，但通过其中国电商集团利润变化可窥见一斑。该部门利润从去年同期的487.53亿元降至383.89亿元，利润缩水超百亿。
更为惊人的是阿里销售和市场费用的暴涨——2025年第二季度达到531.78亿元，同比大增204.82亿元，增幅高达62.64%。
阿里对即时零售的投入在第三季度达到高峰，销售与市场费用同比增长105%至664.96亿元，比去年同期多支出340亿元。
02 战略意图：高频引流，破解淘宝流量焦虑
在外界看来，阿里投入数百亿争夺外卖市场，背后有着更为深远的战略考量。
阿里电商事业群CEO蒋凡明确表示：“我们不会单独看外卖的盈利情况，考虑到电商的综合收益，我们认为可以在长期保持价格竞争力的前提下，闪购对平台整体产生正向经济收益。”
高频的外卖业务成为淘宝流量的新引擎。蒋凡透露，淘宝闪购拉动了淘宝8月日活跃用户增长20%。
流量上涨带来了佣金和广告收入增长，同时减少了淘宝本身的市场费用投入。
阿里CEO吴泳铭在内部曾强调，阿里并不是要在某一个单一赛道中取胜，而是为了达到整体的战略目标，要补齐淘宝闪购这块板。
在吴泳铭看来，购物与生活服务融合的大消费平台，是阿里的“两大历史性战略机遇”之一。
03 规模论：订单激增背后的效率逻辑
蒋凡为阿里大规模投入外卖业务提出了“规模论”的逻辑。
“过去我们的订单规模是同行的1/3，此前在很多省市，我们的份额甚至低于20%。在这样一个巨大的市场份额差距下，谈论效率没有意义。”蒋凡在业绩会上表示。
淘宝闪购的订单规模确实取得了快速增长。自4月底上线后，截至8月份，淘宝闪购周日均订单达到了8000万单，峰值达到1.2亿单。
淘宝闪购整体的月度交易用户规模达到3亿，4个月内增长幅度超过200%。
蒋凡认为，规模是决定效率的第一因素：“目前闪购已经达到了规模领先，会快速提升我们的经营效率，努力缩小和外卖同行的效率差距。”
他预计短期通过物流跟补贴效率的提升，还有用户订单结构的优化，在保持消费者当前优惠投入的情况下，单位经济效益亏损可以缩减一半。
04 业务协同：从远场电商到近场电商的一体化
阿里发力外卖和即时零售的更宏大叙事，是打通远场电商与近场电商的界限，构建完整的消费生态。
截至10月31日，约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售。协同效应下，天猫“双11”期间，淘宝App实现消费者同比双位数增长，近600个品牌成交破亿元。
天猫品牌即时零售日均订单环比9月增长198%。
阿里还将饿了么、飞猪、盒马、高德等阿里系资源整合，上线全新大会员体系，打通购物、外卖、旅行、出行等多元化权益。
中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧分析认为：“闪购是市场的客观需求，未来远场电商和近场电商一定会趋于一体化，这是电商发展的必然趋势。”
05 竞争格局：从双寡头到三足鼎立
2025年的外卖大战，彻底改变了行业原有格局。
据高盛测算，中国外卖市场的中期份额格局在将是阿里4.5：美团4.5：京东1。
这意味着，阿里通过巨额投入，实现了与美团平起平坐的市场地位，而京东则作为差异化竞争者占据一席之地。
美团面临着前所未有的压力。2025年第二季度，美团经调整EBITDA及经调整溢利净额分别下降81.5%至28亿元、下降89%至15亿元。
与此同时，阿里凭借强大的资金实力持续加码。7月2日，淘宝闪购宣布启动规模高达500亿元的补贴计划，将在12个月内直补消费者及商家。
按阿里2025财年净利润1259.76亿元计算，这笔巨额补贴约占其净利润的40%。
06 减亏与未来：从规模扩张到效率优化
随着资本市场对烧钱模式的耐心逐渐减弱，阿里已开始调整其外卖战略。
阿里CFO徐宏在第三季度财报电话会上表示：“三季度是闪购业务投入高点，随着整体效率的显著改善和规模稳定，预计闪购业务的整体投入会在下个季度显著收缩。”
蒋凡也带来了积极的减亏消息：“自今年10月以来，淘宝闪购的UE（单位经济效益）显著改善，每单的亏损已经较7、8月份降低一半。”
过去两个月，平台的高客单价订单占比提升，非茶饮订单占比已超过75%，最新每笔购买单价较8月环比上涨超过两位数。
物流规模效应也逐步凸显，配送时效优于去年同期，“每单物流成本已明显低于淘宝闪购大规模投入之前”。
蒋凡预计，未来3年内，闪购跟即时零售将为平台带来1万亿的新增成交。
阿里对AI的坚定投入或许是对外卖业务的一种战略补充。吴泳铭在财报电话会上明确表示，未来阿里所有的大投入都会围绕“人工智能＋云智能业务”和“以淘宝系为核心的消费业务”这两块来做。
在未来的阿里生态中，外卖可能成为AI技术落地的基础设施，而AI则将成为优化外卖运营效率的工具。
烧钱百亿的外卖大战，对阿里而言不只是争夺市场份额，更是一场关于未来生态的豪赌。
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