弹劾总统，韩国股市巨震！韩国央行、财政部救市

xinwen.mobi · 发表于昨天 21:53

弹劾总统，韩国股市巨震！韩国央行、财政部紧急救市
2025年4月4日，韩国宪法法院一记重槌落下，确认了对总统尹锡悦的弹劾，使其成为该国宪政史上又一位被罢免的总统。这场始于数月前的政治风暴，为韩国经济带来了一场剧烈震荡。

一、风暴眼：弹劾前后，金融市场的惊魂60秒

市场对这场政治危机的反应堪称教科书级别的“过山车”行情。起初，政治动荡是市场最大的恐慌源。尹锡悦在2024年12月初突然宣布“紧急戒严令”，即刻引发金融市场巨震。外国投资者疯狂逃离，仅12月4日至20日的13个交易日内，就从韩国股市净卖出超过3万亿韩元。韩元对美元汇率随之暴跌，一度创下近15年来的新低。政治上的不确定性，被市场视为洪水猛兽。

然而，有趣的一幕发生在弹劾案最终宣判的时刻。当宪法法院于4月4日宣布弹劾成立后，市场的反应却出现了戏剧性逆转。当日，韩元对美元汇率应声大涨，韩国综合股价指数（KOSPI）也同步上扬。经济专家指出，这表明市场将“弹劾的不确定性消除”本身，视为一种短期利好。然而，这仅仅是风暴眼中短暂的风平浪静，更深远的经济挑战才刚刚浮出水面。

二、深层病灶：政治动荡“撞上”经济疲软

市场短暂的欢呼，无法掩盖弹劾案背后韩国经济早已存在的结构性问题。这场政治危机如同一次压力测试，暴露了韩国经济的多重隐疾：

领导真空下的外贸困境：弹劾后，韩国进入约60天的领导真空期。而此时，正值美国特朗普政府宣布对包括韩国商品在内的进口产品加征最高25%的“对等关税”，并将于数日内生效。由于缺乏强有力的核心领导人进行紧急外交斡旋与谈判，韩国高度依赖出口的经济命脉面临着巨大风险。代理总统权限在短时间内数度易手，甚至未能与美国总统特朗普举行电话会谈，加剧了外界的担忧。

内部需求急剧萎缩：历史经验表明，政治动荡会直接打击消费者信心。数据显示，尹锡悦弹劾危机爆发仅一个月，韩国消费者心理指数就骤降12.3个百分点。釜山市一项针对40家旅游公司的调查预计，2025年第一季度的预订量同比将锐减65%。消费支出的“冻结”趋势，使本就因物价压力而疲软的国内需求雪上加霜。

财政刺激面临掣肘：为应对危机，尹锡悦政府在弹劾前就已提出一项10万亿韩元的补充预算案。但连续两年的税收短缺、针对高收入人群和大企业的减税政策，已严重限制了国家的财政回旋空间。在政治高度对立的环境下，国会很难迅速就纾困措施达成共识。

三、救市双拳：货币宽松与财政刺激的协同作战

面对内外交困的局面，韩国的经济决策部门——财政部与央行，从不同维度展开了救市行动。

货币政策：连续降息，释放流动性
在政治危机发酵的同时，韩国央行已先于2024年10月开启了降息周期。至2025年7月，已连续四次降息。央行在3月的货币政策报告中明确表示，降息是为了应对“经济增长下行压力增大”的局面。通过降低基准利率（从3.50%降至2.75%），意在刺激信贷、提振投资与消费，为市场注入流动性。

财政政策：新任总统的“李在明式”猛药
2025年6月4日，新任总统李在明上任后，经济政策方向发生剧烈转变，财政刺激成为绝对主角。其上任仅两周便推动通过了总额高达30.5万亿韩元的补充预算案，其中超过四成资金（13.2万亿韩元）专门用于向全体国民发放“民生恢复消费券”，根据收入不同，每人可获得15万至50万韩元不等的补贴。同时，政府还宣布了为小商户和个人减免历史债务的“特别债务清算机制”。这一被称为“李在明式经济学”的举措，旨在通过直接补贴民众来快速刺激内需、恢复民生。

四、争议与隐忧：猛药能否去沉疴？

这套“货币宽松+财政刺激”的组合拳引发了两极评价。

支持者认为，在政治危机重创消费信心后，面向全民的消费券是恢复市场信心的“及时雨”。央行与财政部的协同宽松，有望共同为经济复苏注入动能。

反对者，特别是以国民力量党为代表的在野保守阵营，则猛烈抨击此举为“总统当选庆功式的撒钱”。他们认为，普惠式现金发放效果可疑，且必将导致国家债务急剧攀升，推高通胀和房价。根据预算案，韩国中央政府将通过追加发行19.8万亿韩元国债来融资，这可能导致国家债务总额首次突破1300万亿韩元，占GDP比重接近49%，财政可持续性引发广泛担忧。

五、结语：复苏之路依然崎岖

弹劾案虽已落幕，但韩国经济的警报并未解除。李在明政府通过大规模财政刺激，试图强行扭转内需颓势。货币政策也在同步宽松，试图为企业投资和家庭信贷创造有利环境。

然而，复苏前景依然布满荆棘。权威智库韩国开发研究院（KDI）在5月已将2025年韩国全年经济增长预期下调至0.8%，这是增速预测首次跌破1%。摩根大通等国际投行也持悲观态度，预测值低至1.3%。这表明，外部贸易环境的恶化（如美国关税）和内部政治可能持续的紧张，仍是制约韩国经济增长的最大变量。韩国经济正驶出政治风暴，但能否顺利穿越前方更复杂的经济迷雾，仍需时间检验。

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