美联储仍处降息周期，金价有望延续偏强走势，主要有以下多方面原因：
一、货币政策与利率因素
1. 实际利率下降
当美联储处于降息周期时，利率不断走低。以美国国债收益率为代表的无风险利率是影响金价的关键因素之一。根据黄金定价理论，黄金价格与实际利率呈负相关关系。
实际利率=名义利率 通货膨胀率。降息过程中，名义利率下降，而在经济周期的某些阶段，例如在经济复苏初期或者面临一定通胀压力时，通胀率可能不会同步快速下降甚至可能维持在一定水平。这就使得实际利率进一步降低，从而增加了黄金相对于其他生息资产（如债券、银行存款等）的吸引力。
例如，在2008 2009年金融危机期间，美联储大幅降息，实际利率跌入负值区间，黄金价格在此期间大幅上涨，从约700美元/盎司上涨至1000美元/盎司附近。
2. 美元走弱预期
利率下降往往会导致美元贬值。因为利率是影响汇率的重要因素，美联储降息使得美元资产的收益率相对下降，国际投资者会减少对美元资产的需求，从而导致美元汇率走弱。
由于黄金是以美元计价的，美元与黄金之间存在反向关系。当美元走弱时，其他货币计价的黄金价格相对变低，这会刺激全球范围内对黄金的需求，尤其是来自新兴市场国家的需求。例如，当美元兑欧元汇率下降时，欧洲投资者购买黄金的成本相对降低，会促使他们增加黄金投资，进而推动金价上升。
二、经济环境与市场情绪因素
1. 经济不确定性增加
美联储降息周期通常是在对经济前景担忧的情况下开启的。经济增长面临诸如贸易摩擦、全球经济放缓、地缘政治紧张等诸多风险因素时，企业盈利预期下降，股票等风险资产的吸引力减弱。
黄金作为一种避险资产，在这种经济不确定增加的时期，投资者会倾向于将资金配置到黄金市场以寻求避险保值。例如，在英国脱欧进程中的多次关键节点，以及中美贸易摩擦不断升级期间，黄金价格都因投资者避险需求而得到支撑并上涨。
2. 投资需求增长
降息周期下，投资者对传统金融资产的收益预期降低，他们会寻找其他投资渠道。黄金投资产品（如黄金ETF等）会成为投资者关注的对象。
黄金ETF的持仓量往往会在美联储降息周期中增加。例如，在2019 2020年美联储降息期间，全球黄金ETF的持仓量不断上升，推动了黄金价格的上涨。而且，对于一些大型机构投资者而言，在构建投资组合时，为了降低整体组合风险，会增加黄金等非相关资产的配置比例，从而进一步推动金价上升。
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