超长期限国债ETF屡创新高可能有以下多方面原因：
一、宏观经济因素
1. 利率环境
在经济增长放缓、通货膨胀压力较低的情况下，央行往往会采取较为宽松的货币政策。这可能导致利率不断下降，而国债价格与利率呈反向关系。超长期限国债对利率变动更为敏感，当利率持续下行时，其价格上涨幅度更大，从而推动超长期限国债ETF的净值不断创新高。
例如，当市场预期未来一段时间内经济复苏步伐缓慢，央行可能会通过降低政策利率、进行公开市场操作释放流动性等手段来刺激经济。这种利率预期的形成会促使投资者提前布局超长期限国债，推动其价格上升。
2. 经济不确定性
全球经济面临诸多不确定性因素，如贸易摩擦、地缘政治紧张局势等。这些因素使得投资者风险偏好下降，纷纷寻求安全的避险资产。超长期限国债作为一种无信用风险（政府信用背书）的资产，其避险属性凸显。
例如，在国际贸易争端加剧时，企业盈利预期下降，股票市场波动加大。投资者为了保值增值，会将资金从风险资产转移到超长期限国债，增加的需求会推动国债价格上升，进而带动超长期限国债ETF的价格屡创新高。
二、资金面因素
1. 机构配置需求
保险机构、养老基金等具有长期负债的机构投资者，对超长期限的资产有着天然的配置需求。超长期限国债ETF为这些机构投资者提供了一个便捷的投资渠道。
保险机构需要匹配其长期的保险负债，例如人寿保险产品可能有长达数十年的赔付期限。超长期限国债的稳定收益和低风险特性，使其成为保险资金理想的配置标的。随着这类机构资金不断流入超长期限国债ETF，会推动其价格走高。
2. 量化宽松余波
在全球范围内，一些国家之前实施了量化宽松政策。虽然部分国家可能已经开始调整货币政策，但量化宽松政策释放的大量资金仍在市场中寻找投资机会。部分资金可能会流入超长期限国债市场，推动国债价格上升，超长期限国债ETF也因此受益。
三、债券市场内部因素
1. 国债供需关系
在供给方面，如果政府在超长期限国债的发行上较为克制，或者发行规模低于市场预期，而需求相对稳定或增加时，就会导致超长期限国债的供需失衡，价格上涨。
例如，政府财政状况相对较好，不需要大规模发行超长期限国债来融资，而投资者对超长期限国债的需求却因为上述的避险需求、机构配置需求等因素而持续存在，这就会促使超长期限国债ETF的价格不断上升。
2. 债券市场结构调整
随着债券市场的发展，投资者对债券组合的久期管理和风险收益特征的关注度不断提高。超长期限国债作为债券市场中久期较长的品种，在构建多样化的债券投资组合时，能够满足部分投资者对久期调整和优化投资组合风险收益结构的需求。这使得超长期限国债的市场需求增加，价格上升，超长期限国债ETF也随之屡创新高。
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