中信证券：预计主流NAND Flash价格有望Q2迎来开涨

中信证券预计主流NAND Flash价格有望在第二季度迎来开涨，这一预期主要基于以下多方面因素：

1. 供需关系的改善
供应端
    产能调整：NAND Flash制造商在过去一段时间内对产能扩张较为谨慎。一些厂商由于前期市场需求疲软和价格下跌，逐渐削减了新的产能投资计划或降低了产能利用率。例如，三星、SK海力士等主要厂商在部分老旧制程的产能上进行了减产操作。
    制程工艺转换减缓：从技术层面来看，在向更先进制程工艺（如从128层向176层甚至更高层数的3D NAND技术过渡）转换的过程中，遇到了技术瓶颈和成本控制的挑战，使得产能的提升速度不像之前预期的那样迅速，从而在一定程度上限制了整体供应的快速增长。
需求端
    数据中心需求复苏：随着全球数字化转型的加速，数据中心对存储设备的需求呈现出复苏的态势。企业对于云计算、大数据分析、人工智能等业务的投入不断增加，需要大量的NAND Flash存储设备来存储数据。例如，像亚马逊、微软、谷歌等大型云服务提供商，正在不断扩充其数据中心的规模，对服务器、存储阵列等设备中的NAND Flash需求持续增长。
    消费电子季节性需求回升：传统的消费电子旺季（如第二季度末开始的返校季和节日季的前期准备阶段）对NAND Flash的需求也有一定的拉动作用。智能手机、平板电脑、笔记本电脑等产品的生产和销售在这个时期通常会有所增加。例如，手机厂商会在新机型中配备更大容量的闪存以满足用户对于拍照、视频存储以及运行大型应用程序的需求。

2. 成本因素的推动
原材料价格上涨传导：NAND Flash生产过程中所需要的一些关键原材料，如硅片、化学品等，其价格出现了上涨趋势。硅片是制造NAND Flash芯片的基础材料，随着全球半导体市场的复苏以及部分硅片供应商产能的调整，硅片价格有所上升。这使得NAND Flash制造商面临成本压力，从而有动力提高产品价格以维持利润率。
能源成本增加：生产NAND Flash需要消耗大量的能源用于芯片制造过程中的光刻、蚀刻、退火等工序。全球能源价格的波动，尤其是电力价格的上涨，使得制造商的运营成本增加。例如，在一些能源供应紧张的地区，半导体制造工厂的电力成本大幅上升，这也促使企业通过调整产品价格来应对成本的上升。

3. 市场竞争格局的稳定
厂商策略调整：经过市场的一轮调整后，主要的NAND Flash厂商在市场竞争策略上逐渐从单纯的价格竞争转向更加注重产品差异化和技术创新。例如，一些厂商加大了在企业级高性能NAND Flash产品、车规级存储产品等细分领域的研发和市场推广力度，而不是仅仅依靠压低价格来抢占市场份额。这种竞争策略的转变有助于稳定整个NAND Flash市场的价格体系，避免了过度的价格战。
行业集中度的影响：NAND Flash市场的行业集中度较高，少数几家大型厂商（如三星、SK海力士、美光等）占据了大部分的市场份额。这些主要厂商之间在价格决策上存在一定的默契和协调机制，在市场需求和成本因素发生变化时，更容易达成一致的价格调整策略，从而推动整个市场价格的上涨。