央行宣布将择机降准降息，目的是什么？“择机”以何为标志？

m.xinwen.mobi · 发表于昨天 05:52

央行择机降准降息主要有以下目的：

一、国内经济方面
1. 刺激经济增长
在经济增长动力不足时，降低存款准备金率可以增加银行的可贷资金规模。例如，当企业面临订单减少、投资意愿低迷的情况，银行有更多资金放贷给企业，企业就能获得更充足的资金用于扩大生产、购置设备、进行技术研发等，从而带动投资增长，拉动经济发展。
降息能够降低企业的融资成本。对于实体经济中的众多企业，特别是中小企业而言，较低的贷款利率意味着债务利息支出的减少。这有助于提高企业的盈利水平，增强企业的投资和发展动力，促进实体经济的活跃。
2. 稳定就业
随着企业获得更多资金支持、经营成本降低而扩大生产规模或开展新的业务项目，会创造出更多的就业岗位。例如，制造业企业扩大生产可能需要招聘更多的工人，服务业企业开展新业务也需要雇佣各类专业人员，从而缓解就业压力。
3. 稳定物价水平
在经济面临通缩压力时，降准降息是一种有效的应对措施。通过增加货币供应量、刺激经济增长，可以提高市场的总需求。当需求上升时，有助于稳定物价，避免物价持续下跌，从而维持物价水平在合理区间内波动，防止通缩对经济造成不良影响。

二、金融市场方面
1. 增强市场流动性
降准可以直接增加银行体系的流动性，使银行有更多资金用于满足客户的资金需求，包括对金融市场的资金投放。这有助于缓解金融市场资金紧张的局面，例如在货币市场中，银行间拆借利率可能会因流动性增加而降低，使金融机构之间的资金融通更加顺畅。
降息会鼓励投资者将资金从低收益的储蓄领域向其他金融市场转移。比如，部分投资者可能会因为存款利率下降而将资金投向债券市场或股票市场，从而增加这些市场的资金供给，提高市场的活跃度和估值水平，促进金融市场的发展。

2. 防范金融风险
在经济下行压力较大时，一些金融机构可能面临资产质量下降、不良贷款率上升等风险。降准降息可以改善金融机构的经营环境，增加其盈利空间，使其有更多的资源用于处置不良资产、增强风险抵御能力。同时，稳定的金融市场环境也有助于防止系统性金融风险的发生，保障金融体系的稳定运行。

“择机”的标志通常有以下因素：

一、宏观经济数据表现
1. GDP增长数据
当国内生产总值（GDP）增速连续多个季度低于预期或呈现明显的放缓趋势时，例如GDP同比增速从较高水平持续下降到低于潜在增长率（不同国家在不同发展阶段潜在增长率有所不同，对于我国而言，近年来潜在增长率可能在5 6%左右的区间），这可能成为央行考虑降准降息的一个信号。
2. 就业数据
失业率上升是一个重要标志。如果调查失业率持续高于政府设定的目标水平（我国的城镇调查失业率目标一般在5.5%左右），特别是在一些重点行业如制造业、服务业出现大规模裁员现象时，央行可能会选择降准降息来刺激经济，从而稳定就业。
3. 物价指数
消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）的走势也是重要参考。如果CPI持续处于低位，甚至出现通缩迹象（如CPI同比涨幅持续低于1%），或者PPI长时间处于负增长状态，反映出市场需求不足，此时央行可能择机采取降准降息措施。

二、金融市场状况
1. 市场利率水平
如果货币市场利率（如银行间同业拆借利率、回购利率等）持续走高，反映出市场资金紧张，这可能促使央行降准以释放流动性，或者降息以引导市场利率下行。例如，银行间同业拆借利率长期高于央行公开市场操作利率目标区间时，央行可能会考虑降息。
2. 汇率因素
当本国货币汇率面临较大升值压力时，适度的降准降息可以促使本币汇率适度贬值，增强本国出口竞争力。相反，在汇率相对稳定且有一定贬值空间的情况下，降准降息对汇率的负面影响可控，也可能成为央行考虑政策操作的时机。例如，如果人民币汇率在一个相对合理均衡水平附近波动，且外部环境允许，央行可以根据国内经济需求择机降准降息。

三、国际经济形势
1. 全球经济趋势
在全球经济普遍衰退或增长乏力的背景下，例如在2008年全球金融危机和2020年新冠疫情引发的全球经济危机期间，各国央行纷纷采取宽松货币政策。如果我国面临外部需求大幅下降（如主要贸易伙伴经济衰退导致我国出口订单锐减）等情况，央行可能会择机降准降息以应对外部冲击，稳定国内经济。
2. 主要经济体货币政策走向
当主要发达经济体（如美国、欧元区等）的央行实施大规模的宽松货币政策时，这会对我国的货币政策产生一定影响。如果我国维持相对紧缩的货币政策，可能会导致资本流入减少、汇率波动等问题。因此，央行可能会根据主要经济体货币政策的调整情况，择机进行降准降息操作，以维持国内外货币政策的相对平衡。

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