央行：不断提升两项支持资本市场工具的使用便利性

xinwen.mobi · 发表于 8 小时前

央行不断提升两项支持资本市场工具的使用便利性具有多方面重要意义。

一、政策背景下的相关工具
1. 常备借贷便利（SLF）
性质与定位
   SLF是央行正常的流动性供给渠道，主要面向政策性银行和全国性商业银行，以抵押方式开展。其目的在于满足金融机构短期的临时性流动性需求。
提升使用便利性的体现
   在操作流程上不断简化。例如，减少不必要的申请文件和审批环节，使商业银行在面临突发的流动性紧张情况时能够更迅速地从央行获得资金支持。这有助于稳定银行体系的流动性，避免因短期流动性不足引发的金融市场波动，进而间接稳定资本市场。
2. 中期借贷便利（MLF）
性质与定位
   MLF是央行提供中期基础货币的货币政策工具，通过招标方式开展操作，合格质押品包括国债、央行票据、政策性金融债等。它引导金融机构向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，对调节中期市场利率、支持实体经济发展有着重要意义。
提升使用便利性的体现
   在质押品管理方面更加灵活。一方面，扩大合格质押品的范围，让更多金融机构能够满足质押要求，参与MLF操作。另一方面，优化质押品的评估和管理流程，提高操作效率。这有利于金融机构获取稳定的中期资金来源，从而在支持资本市场发展方面发挥积极作用，例如金融机构可以利用MLF资金开展债券投资等业务，增加资本市场的资金供给。

二、提升使用便利性的积极影响
1. 对金融机构的影响
增强流动性管理能力
   更便利地使用这些工具，使得金融机构在流动性管理上更加游刃有余。无论是应对短期资金波动（通过SLF）还是满足中期资金需求（通过MLF），金融机构都能以较低的成本和较高的效率从央行获取资金支持。这有助于降低金融机构的流动性风险，使其在资本市场业务的开展中更具稳定性。
优化资产负债表结构
   金融机构可以根据央行工具的使用便利性，合理安排资产负债的期限结构和资金投向。例如，利用MLF资金进行长期限的债券投资或向实体经济提供中长期贷款，既能获得稳定的收益，又能符合央行的政策导向，促进资本市场的健康发展。
2. 对资本市场的影响
资金供给增加与稳定市场预期
   提升工具使用便利性后，金融机构能够更积极地参与央行的流动性供给操作，从而有更多的资金可用于资本市场投资。例如，在债券市场上，金融机构可以利用从央行获取的资金加大对国债、金融债等债券的购买力度，增加债券市场的资金供给，提高债券价格的稳定性。这有助于稳定整个资本市场的预期，吸引更多投资者参与资本市场交易。
促进资本市场健康发展
   稳定的资金供给有助于推动资本市场的改革和创新。例如，在股票市场方面，有利于推动注册制改革等重大举措的顺利进行，因为有了稳定的资金环境，企业的融资渠道更加畅通，投资者的信心也得到增强。同时，也有助于资本市场更好地发挥资源配置功能，将资金引导至优质企业和创新型企业，促进实体经济的转型升级。
3. 对实体经济的影响
降低实体经济融资成本
   金融机构在获得央行便利的资金支持后，能够以较低的成本向实体经济传导资金。例如，银行可以利用MLF资金以较低的利率向中小微企业发放贷款，降低企业的融资成本，增强企业的竞争力和发展活力，从而促进实体经济的健康发展，而实体经济的稳定发展又会反过来为资本市场提供坚实的基础。
支持实体经济转型升级
   稳定的资本市场资金供给有助于引导资金流向国家战略重点支持的新兴产业和实体经济的关键领域。例如，将资金投向高端制造业、绿色产业等领域的企业，推动这些企业进行技术创新和产业升级，提高实体经济的质量和效益。

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