以下是关于“玄元投资杨夏：今年A股可能先涨流动性后涨基本面”这一观点的一些分析：
一、先涨流动性
1. 宏观政策因素
在经济复苏初期，为了刺激经济发展，宏观政策往往较为宽松。例如，货币政策方面可能会维持较低的利率水平，增加货币供应量。这使得市场上资金较为充裕，就像为股市注入了“活水”。
央行可能通过降准、公开市场操作等手段释放流动性。降准可以增加银行的可贷资金，部分资金会通过各种渠道流入股市。公开市场的逆回购操作等也能直接调节市场的货币量，这些操作在年初较为常见，从而为A股市场提供流动性支持，推动股价上涨。
2. 投资者情绪与资金流向
当市场流动性增加时，投资者的情绪会受到积极影响。一方面，机构投资者手中有更多资金可以配置资产，他们会增加对股票的购买。例如，基金公司可能会扩大基金的规模，将新募集的资金投入到股市中。
另一方面，个人投资者在看到市场资金充裕、有上涨趋势时，也会跟风入市。从资金流向来看，一些原本处于观望状态或者投资于低收益固定收益产品的资金，会逐渐向股市转移，从而推动A股先在流动性的推动下上涨。
二、后涨基本面
1. 经济复苏的渐进性
经济复苏是一个渐进的过程。在年初，虽然有流动性的支持，但企业的基本面改善可能还需要一定时间。随着时间推移，各项宏观经济政策开始发挥作用，企业的生产经营活动逐步恢复正常。
例如，消费类企业会随着消费者信心的恢复和消费市场的回暖，销售额逐渐增加；制造业企业在订单回升、原材料供应稳定、生产效率提高等因素的作用下，利润开始增长。这些企业基本面的改善会反映在财务报表上，如营收增加、利润率提高等。
2. 盈利预期与估值提升
当企业基本面开始改善时，投资者对企业未来的盈利预期会提高。根据估值模型，股票的价值等于未来现金流的贴现，盈利预期的提高会使股票的内在价值上升。
在市场中，这种盈利预期的改善会推动股价进一步上涨。此时，股票的上涨不仅仅是因为流动性的推动，更多是基于企业自身盈利能力增强的合理估值提升，从而形成A股在经历了流动性推动上涨之后，接着在基本面改善的支撑下继续上涨的格局。
不过，A股市场受到多种复杂因素的影响，包括国内外政治经济形势、突发事件等，实际走势可能会与预期有所差异。
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