最新发声！淡水泉赵军，罕见露面！

xinwen.mobi · 发表于 2025-7-29 06:50:06

2025年7月25日，知名百亿私募淡水泉投资举办交流会，淡水泉创始人、首席投资官赵军罕见发声。赵军是国内首批“公奔私”的代表人物之一，他信奉逆向投资，喜欢在被市场“忽略”和“冷落”的地方去“淘金”。此次露面，他分享了对2025年上半年市场的看法以及下半年的投资策略，核心观点如下：上半年市场情况：市场机会特征：自2024年9月24日以来，结构性机会较为丰富，投资者风险偏好维持高位。上半年市场机会呈现“哑铃型”特征，价值红利类资产整体表现不突出但银行股表现优异，新兴成长类资产轮动明显，年初是AI算力、机器人，之后新消费和创新药接力上涨。宏观经济形势：政府部门在稳经济、稳增长方面持续发力，但企业和居民部门的信心仍有待修复，房价和物价（CPI/PPI）尚未完全扭转。出口成为过去一段时间中国经济总需求的主要拉动因素，但下半年在美国全球加征关税的背景下存在不确定性。外资配置情况：全球基金对中国市场的配置自2021年见顶后，近一年出现了低位企稳的征兆，后续海外资金的系统性回归有赖于中国经济复苏的确定性。上半年操作得失：收获方面：淡水泉自2024年开始布局新消费，从出海角度找到了一些消费亮点。在科技行情方面，一季度得益于去年底的布局，收获了中国AI信心提升带来的红利，二季度也抓住了海外算力主线的机会。另外，对于上半年一只涨幅较大的重仓股，通过紧密跟踪基本面，在股价下跌时加仓，获得了较好收益。还提前对“反内卷”带来的顺周期机会做了左侧买入，主要围绕电力设备、汽车等成长类资产。错失机会：因侧重出海，错失了偏内需主导的新消费机会；由于对新消费品牌持续性要求严格，错过了一些相关投资机会。此外，还错失了3月份以后的创新药行情，主要原因是对于部分领域存在认知差，短期定价与长期价值的平衡把握不足。下半年市场展望：看好三类结构性机会：一是优质中国资产的价值重估，既有市场变化带来的估值切换，也有中国资产吸引力提升后全球资金增配的因素；二是中国优势产业的全球化，优势产业头部公司全球化能力突出，个股阿尔法较强；三是科技自主可控，关注“卡脖子”领域的国产化机遇以及AI技术突破带来的投资机会。重点关注方向：包括基本面边际改善叠加增量政策带来的机会，如“反内卷”政策对低位资产的催化。具体到投资板块，看好泛消费领域（围绕消费新趋势及出海）、科技板块（AI产业链等）、汽车行业（整车高端化、智能化及出海）。风险提示：一是股价涨幅过快可能引发回调风险；二是中美关系目前虽维持相对平衡状态，但不排除会有波折，需对外部环境变化保持敏锐度，通过快速行动来应对不确定性。

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