一、“忽悠式增持”的表现及危害
1. 表现形式
空喊口号不行动
一些上市公司的大股东或董监高宣称要增持公司股票，发布增持计划，设定增持的金额区间或者股份数量范围。然而，在增持计划的执行期内，却迟迟不见实际的增持操作。例如，有的公司高管宣称将在未来6个月内增持价值不低于1000万元的公司股票，但6个月过去了，没有一笔增持交易记录。
象征性增持敷衍了事
部分股东只是进行极少量的增持，远远达不到其承诺的增持规模。如承诺增持公司1%的股份，但实际仅增持了0.01%，这种增持更多是为了做做样子，给市场和投资者一种“已经履行承诺”的假象。
利用增持操纵股价
有些股东发布增持计划的时机耐人寻味。他们在公司股价处于低位时发布增持计划，这一消息刺激股价上涨。但股东本身可能并非真心想要长期稳定地增持公司股票以支持公司发展，而是在股价上涨到一定程度后，通过其他手段（如减持前期持有的股份等）获利，将增持作为操纵股价的一种手段。
2. 危害
损害投资者利益
投资者往往会因为股东的增持承诺而对公司的发展前景产生积极预期，从而买入或持有该公司的股票。当增持承诺成为“忽悠”时，股价可能会因为预期落空而下跌，投资者遭受损失。例如，一些中小投资者基于对大股东增持承诺的信任买入股票，结果增持未兑现，股价大幅下挫，投资者不仅没有获得预期的收益，反而本金遭受损失。
破坏市场诚信环境
证券市场的健康发展依赖于各参与主体的诚信。“忽悠式增持”行为是一种不诚信的表现，它破坏了市场的信任机制。如果这种行为得不到有效监管，会引发更多的上市公司效仿，使得整个市场的诚信氛围恶化，投资者对上市公司发布的各类信息产生怀疑，影响市场的正常秩序。
影响资源配置效率
合理的增持行为有助于向市场传递公司价值被低估的信号，引导资金流向有潜力的公司。而“忽悠式增持”干扰了这一信号传递机制，资金可能被误导流入一些并非真正具有投资价值的公司，从而降低了资源配置的效率，阻碍了资本市场对实体经济的支持作用。
二、监管“长牙带刺”的必要性
1. 维护市场秩序的要求
资本市场需要一个公平、公正、透明的运行环境。“忽悠式增持”行为扰乱了市场正常的供求关系和价格形成机制。监管如果不严格，类似行为泛滥，市场秩序将陷入混乱。例如，股价可能因为虚假的增持预期而被不合理地抬高或压低，影响正常的交易和市场稳定。只有监管“长牙带刺”，对违规行为进行严厉打击，才能维护市场的正常秩序，确保市场的稳定运行。
2. 保护投资者权益的需要
投资者是资本市场的重要参与者，保护投资者权益是监管的核心目标之一。“忽悠式增持”直接损害了投资者的利益，监管部门只有采取强有力的措施，如对违规者进行高额罚款、限制其市场行为等，才能让投资者在资本市场中感受到公平和安全，增强投资者的信心，促进资本市场的长期健康发展。
3. 促进上市公司规范治理的动力
严格的监管可以促使上市公司及其股东、董监高更加重视自身的行为规范和诚信建设。当监管对“忽悠式增持”等不良行为进行严惩时，上市公司在制定和执行增持计划时会更加谨慎、负责，从而推动上市公司整体治理水平的提高，促进公司健康发展，提高公司在资本市场的竞争力。
三、监管“长牙带刺”的具体措施
1. 完善法律法规和制度建设
明确增持承诺的规范要求
监管部门应进一步细化增持计划的披露内容，包括增持的资金来源、具体的增持时间表、增持方式（是通过集中竞价还是大宗交易等）等。例如，要求股东在发布增持计划时，必须详细说明增持资金是自有资金还是借贷资金，以及借贷资金的还款计划等，以确保增持计划的可行性和严肃性。
建立严格的违约责任追究机制
对于未履行增持承诺的股东，应明确规定严厉的处罚措施。比如，可以按照未履行增持金额的一定比例（如30% 50%）对股东进行罚款，罚款金额上缴国库或者设立专门的投资者保护基金。同时，限制违规股东的其他市场行为，如在一定期限内（1 3年）禁止其减持股份，禁止其参与上市公司的再融资计划等。
2. 加强信息披露监管
实时跟踪与动态监管
监管部门应建立专门的系统对上市公司股东的增持计划执行情况进行实时跟踪。要求上市公司及时、准确地披露增持计划的进展情况，如每月或每季度进行一次增持情况的公告。如果发现有异常情况（如增持进度严重滞后或者没有合理理由停止增持等），监管部门应及时介入调查。
强化中介机构的责任
会计师事务所、律师事务所等中介机构在上市公司增持计划的审核和监督中应发挥更大的作用。例如，要求会计师事务所对股东增持的资金来源进行审计，并出具审计报告；律师事务所对增持计划的合法性、合规性进行审查，并对股东履行承诺的能力进行评估。如果中介机构未能尽到职责，应与违规股东一同承担连带责任。
3. 提高违规成本
加大经济处罚力度
目前对“忽悠式增持”的处罚力度相对较轻，不足以对违规者形成有效威慑。应大幅提高经济处罚的额度，除了前面提到的按照未履行金额的一定比例罚款外，还可以考虑对违规股东的个人或公司进行其他经济处罚，如没收其在增持计划发布期间因股价波动而获得的不当收益等。
纳入诚信档案并公开曝光
将“忽悠式增持”的违规股东、上市公司及其相关责任人纳入诚信档案。建立专门的资本市场诚信信息平台，对这些违规行为进行公开曝光。一旦被纳入诚信档案，这些主体在市场融资、业务拓展、商业合作等方面都会受到负面影响，从而提高其违规成本，促使其遵守市场规则。
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