1. 背景
险企发债“补血”是行业内一种常见的资本补充方式。永续债作为一种补充资本的工具，对于险企具有重要意义。
2. 险企发永续债的原因
满足监管要求
保险行业受到严格的监管，对险企的资本充足率有明确的要求。例如，偿付能力监管要求险企保持一定的核心资本和综合偿付能力充足率。通过发行永续债，可以增加险企的附属资本，从而提高整体的资本充足率，确保满足监管底线要求，避免监管处罚并维持正常的经营资格。
业务扩张需求
随着保险市场的发展，险企有扩大业务规模的需求。这包括拓展新的保险产品领域，如健康险、长期护理险等，以及扩大市场覆盖范围，无论是在国内开拓新的区域市场还是涉足国际保险市场。更多的资本可以用于产品研发、市场推广、建立新的分支机构等，以增强市场竞争力。
应对风险挑战
保险业务面临多种风险，如巨灾风险、投资风险等。例如，在面对大型自然灾害时，财产险公司可能面临巨额赔付压力；而在投资市场波动时，险企的投资资产价值可能缩水。足够的资本储备有助于险企在面临这些风险时保持稳定经营，而发行永续债是补充资本应对风险的有效途径。
3. 影响
对险企自身
优化资本结构：永续债作为一种权益类工具（在一定条件下可计入资本），有助于险企优化资本结构，在债务与权益之间找到更合适的平衡。例如，对于一些资产负债率较高的险企，发行永续债可以在不显著增加债务压力的情况下增加资本实力。
增强市场信心：当险企成功发行永续债补充资本时，向市场传递了其具有稳定经营和发展潜力的信号。这有助于增强投资者、客户和合作伙伴对险企的信心。例如，客户可能更愿意购买资本充足、经营稳健的险企的保险产品，合作伙伴也更愿意与其开展业务合作。
对保险市场
促进市场稳定：险企整体资本实力的增强有助于提高保险市场的稳定性。在面临行业危机或系统性风险时，资本充足的险企更有能力抵御风险，减少因个别险企经营困难而引发的市场连锁反应，保障投保人的利益。
推动行业竞争格局调整：发行永续债成功“补血”的险企可能会利用新增资本在业务拓展、产品创新、服务提升等方面加大投入，从而改变行业内的竞争格局。一些中小险企如果能够通过发行永续债获得足够资本，可能会在细分市场上与大型险企展开更有力的竞争。
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