做好逆周期和跨周期调节 央行传递货币政策“稳”基调
面对经济金融形势的复杂变化，中国货币政策正展现出难得的战略定力。
11月11日，中国人民银行发布《2025年第三季度中国货币政策执行报告》，为近期货币政策走向定下明确基调。报告强调，平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡等关系，强化宏观政策取向一致性，做好逆周期和跨周期调节，提升宏观经济治理效能。
这份备受市场关注的报告指出，央行将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松，根据经济金融形势的变化，精准做好调节工作。
01 政策基调：稳字当头，强化协同
报告用较大篇幅强调了货币政策“稳”的基调，凸显了央行在复杂经济环境下的战略定力。
央行表示，将平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。
这种平衡艺术体现了货币政策操作的精准性和前瞻性。
央行特别指出，将强化宏观政策取向一致性，做好逆周期和跨周期调节，持续稳增长、稳就业、稳预期。
逆周期调节侧重于短期经济波动，而跨周期调节则更关注中长期经济平稳健康发展，两者的结合体现了货币政策的灵活精准与合理适度。
02 政策思路：适度宽松，精准发力
在下一阶段货币政策主要思路中，央行明确表示，将继续实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松。
具体来看，央行将综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。
把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。
同时，央行将密切关注海外主要央行货币政策变化，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测。
这种内外兼顾的考量框架，有助于货币政策在保持独立性的同时，也能有效应对外部冲击。
03 总量与结构：科学看待金融指标
报告通过专栏文章专门阐述了“科学看待金融总量指标”的观点，这成为本期报告的一大亮点。
央行指出，当前我国人民币贷款余额已达270万亿元，社会融资规模存量达437万亿元，随着基数变大，未来金融总量增速有所下降是自然的。
这一表述与央行行长潘功胜此前在陆家嘴论坛的发言一脉相承，向市场传递了不要过度关注信贷增速的明确信号。
“金融是实体经济的镜像，我国经济正在由高速增长阶段向高质量发展阶段转型，实体经济需要的货币信贷增长也在发生变化。”市场专家分析称，不能静态对比金融总量的绝对增速，或是一味追求金融总量高速增长。
货币金融环境要与实體经济发展需要相适应，未来要更加注重盘活低效利用的存量金融资源。
04 信贷投向：聚焦五篇大文章
在信贷支持的重点领域方面，报告做出了明确部署，指引金融机构扎实做好金融“五篇大文章”。
具体而言，央行将大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加力支持国家重大战略、经济社会发展的重点领域和薄弱环节。
在科技金融领域，央行将持续优化并用好支持科技创新的货币政策工具，加强科技金融领域数据开发利用的政策引导，加快构建与科技创新相适应的科技金融体制。
在绿色金融方面，将优化碳减排支持工具，丰富绿色金融产品谱系，研究制定重点高碳行业金融机构碳核算规则，稳妥推进金融机构参与碳市场建设。
在普惠金融领域，将引导普惠小微贷款、民营经济贷款合理增长，研究健全民营中小企业增信制度及助力民营和小微企业融资发展政策举措。
05 利率机制：保持合理比价关系
报告还专门通过专栏《保持合理的利率比价关系》介绍了央行政策利率通过金融体系传导至不同细分市场的利率传导机制。
业内专家表示，保持合理的利率关系，正是未来畅通利率传导机制的客观需要，有助于提升货币政策有效性，减少资金空转套利。
专栏文章中列举了几组重要的利率比价关系，包括央行政策利率和市场利率的关系、商业银行资产端和负债端利率的关系、不同期限利率的关系、不同风险利率的关系等。
这些关系的平衡对于形成合理的利率曲线结构至关重要。
央行表示，将进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，推动社会综合融资成本下降。
06 风险防控：守牢金融稳定底线
央行在报告中强调，将探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
在汇率方面，央行坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险。
今年以来，人民币对美元汇率中间价较上年末升值1.2%，在复杂形势下保持了基本稳定。
这种稳定性为货币政策提供了更多空间。
招联首席研究员董希淼认为，未来一段时间，预计央行将继续释放中长期流动性，优化流动性期限结构，保持金融市场流动性充裕。
随着基数变大，我国人民币贷款余额已达270万亿元，社会融资规模存量达437万亿元，未来金融总量增速下降是自然趋势。
央行报告传递出明确信号——不片面追求信贷高增长，而是更加注重盘活存量金融资源，提升信贷资产质效。
在逆周期与跨周期调节的平衡中，中国货币政策正以稳健的姿态，迎接复杂多变的经济挑战。
|
|
|周边二手车|标签|新闻魔笔科技XinWen.MoBi - 海量语音新闻!
( 粤ICP备2024355322号-1|
粤公网安备44090202001230号 )
