旭辉电气终止北交所IPO，原拟募资3.06亿元
曲折上市路终搁浅，关联交易与数据矛盾成焦点。
河北旭辉电气股份有限公司（以下简称“旭辉电气”）的北交所IPO之旅最终画上了句号。根据北交所网站披露，2025年11月14日，旭辉电气公开发行股票并在北京证券交易所上市的审核正式终止。
这一结果源于公司日前提交的撤回申请。旭辉电气原计划在北交所向不特定合格投资者公开发行股票不超过4,250.00万股，拟募集资金30,619.69万元，用于智能电力装备智慧工厂建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。
01 曲折上市路
旭辉电气的IPO申请于2023年12月22日正式获北交所受理。
随后在2024年1月17日，公司进入问询阶段，开启了漫长的审核历程。
在一年多的时间里，旭辉电气的IPO进程连续经历了三次中止，直到今年6月末才恢复审核。
2024年12月，旭辉电气披露了第三轮问询回复，显示出北交所对其业务状况的高度关注。
然而，在2025年10月23日，公司突然发布公告，表示基于对未来战略发展考虑及资本市场外部环境等因素，决定调整资本市场战略规划，拟终止本次上市申请。
02 业务与业绩
旭辉电气是一家专业从事电网安全控制设备、电能质量优化治理设备研发、生产及销售的企业。
公司产品已广泛应用于电网公司（国家电网、南方电网等）、新能源发电（光伏、风电等）及铁路、石油化工、煤炭、钢铁等大型企业。
招股书显示，公司最近一年超六成的收入依赖于国家电网及南方电网。
在财务表现方面，旭辉电气报告期内业绩出现波动。完整年度的营业收入维持在1.8亿元左右，净利润从2020年的5,154.50万元逐年下滑。
不过，据最新数据显示，2025年1-6月，公司营业收入10,816.60万元，同比增长21.54%；归母净利润2,330.33万元，同比增长44.48%，显示出业绩回暖迹象。
03 关联交易与信披矛盾
研究发现，旭辉电气关联交易不断且信披存在矛盾，这些问题可能引起了监管层的关注。
2020年至2022年，石家庄泰昊电气设备有限公司一直是旭辉电气的重要供应商，曾一度成为公司第一大供应商。
旭辉电气通过全资子公司石家庄立旭科技有限公司参股泰昊电气，但企信网显示的资料与公司披露存在不一致。
在停止与泰昊电气的关联交易后，旭辉电气又与另一家关联供应商河北鼎旭电气设备有限公司开展了紧密合作。
2024年，双方交易金额达到1,038.78万元。
然而，旭辉电气在不同公告中披露的关联交易数据出现“打架” 情况：2024年年报披露的关联采购金额为1,221.26万元，而在关于2025年预计关联交易的公告中，同一类别关联交易的实际发生金额却变为1,380.03万元。
04 高管变动与IPO终止
2025年8月11日，旭辉电气实际控制人、董事长兼总经理张旭辉突然辞任。
张旭辉作为公司核心人物，招股书中描述其“全面负责公司的经营方案、发展规划、业务拓展等事务，是公司主要的市场开拓者和研发团队的组织者”。
他的离职无疑对公司的IPO进程产生了重大影响。
随后，公司任命张旭辉的弟弟、分管基建的副总经理张曙光出任董事长，分管营销的兰博接任总经理一职。
在张旭辉辞任仅两个多月后，公司便宣布拟终止北交所上市申请并撤回上市申报文件。
05 募资计划与保荐机构
旭辉电气原计划募集资金3.06亿元，用于以下项目：
智能电力装备智慧工厂建设
旭辉电气研发中心建设
补充流动资金
公司本次发行的保荐机构为国联民生证券承销保荐有限公司，保荐代表人为马骏、申佰强。
公开信息显示，旭辉电气的主办券商也是国联民生承销保荐，该公司由国联证券和民生证券共同出资设立。
旭辉电气的案例呈现了资本市场严把“入口关”的监管态势。关联交易、信披一致性、实控人稳定性等问题，一直是IPO审核的重点关注领域。
此次旭辉电气IPO终止，再次凸显了企业规范运作的重要性。
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