2020年巴菲特股东大会要点集锦如下：
一、关于投资组合调整
1. 已清仓美国四大航空公司股票
原因
新冠疫情对航空业造成了巨大且可能是长期的冲击。人们出行需求锐减，航班大量削减，航空公司面临着收入骤降、现金流紧张等诸多问题。巴菲特认为航空业的未来变得极不确定，即使疫情结束，航空业的复苏也面临诸多挑战，如商务旅行习惯的改变、债务负担加重等，所以选择清仓。
2. 减持银行股
原因
低利率环境对银行的净息差产生压力。银行的盈利很大程度上依赖于存贷款利差，低利率使得银行吸收存款的成本相对上升，而贷款利率却难以提高，从而影响银行的盈利能力。此外，疫情导致的经济衰退增加了贷款违约的风险，银行的资产质量面临考验，巴菲特出于对银行股风险的担忧而减持。
二、对宏观经济的看法
1. 经济衰退的判断
巴菲特明确表示新冠疫情导致美国经济陷入衰退。疫情使企业停工停产，消费者消费能力和意愿下降，国际贸易受阻等，这些因素严重影响了美国经济的正常运转。
不过，他也认为美国经济有很强的韧性。美国在科技、金融等领域有强大的实力，只要疫情得到控制，通过一系列的财政和货币政策刺激，经济有望逐步复苏。
2. 美联储的政策影响
肯定了美联储在危机期间采取的行动。美联储大幅降息、开启无限量量化宽松等政策措施，有助于稳定金融市场，避免信贷市场冻结。例如，通过购买债券等操作，为市场提供了大量的流动性，使得企业能够在一定程度上维持运营，避免大规模的债务违约和企业破产潮。
三、投资理念的强调
1. 长期投资价值不变
尽管市场面临巨大波动和不确定性，巴菲特依然强调长期投资的价值。他以伯克希尔哈撒韦公司自身的发展为例，多年来通过对优质企业的长期持有获得了丰厚的回报。例如对可口可乐等公司的长期投资，在持有过程中经历了各种市场波动，但最终实现了巨大的增值。
2. 关注企业基本面
在选择投资标的时，企业的基本面仍然是最重要的因素。巴菲特看重企业的盈利能力、竞争优势、管理团队等。即使在疫情期间，那些具有强大品牌、稳定现金流、较低负债水平的企业仍然具有吸引力。例如，他提到一些消费类企业，在疫情冲击下，虽然短期销售受阻，但由于其品牌忠诚度高，一旦疫情缓解，消费者需求有望快速恢复。
四、关于伯克希尔哈撒韦公司自身
1. 保留现金的重要性
在危机时期，伯克希尔哈撒韦公司保留了大量现金。巴菲特认为现金就像氧气，在经济正常时期可以让公司有足够的资源进行合适的投资，而在危机时期则能够确保公司的生存和应对突发情况。例如在2020年的市场动荡中，有现金在手就可以在合适的时机进行抄底或者为旗下企业提供资金支持。
2. 能源业务的挑战
伯克希尔哈撒韦的能源业务面临挑战。一方面，低油价环境使得能源业务的营收和利润受到影响；另一方面，在疫情导致能源需求下降的情况下，能源企业还面临着产能过剩的问题。不过，巴菲特也表示伯克希尔哈撒韦能源业务具有一定的竞争优势，如规模经济、多元化的能源资产等，并且会根据市场情况对能源业务进行调整。
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