兴业基金权益投资部总经理、基金经理邹慧近期多次公开表示，中长期将保持战略性看多思维，认为宏观政策托底、新旧动能转换提供结构性亮点，叠加增量资金持续流入，A股长期走势值得期待。以下是其核心观点与策略的深度解析： 一、中长期看多的核心逻辑1. 宏观政策托底经济韧性 邹慧认为，2025年货币政策与财政政策的“双宽松”基调明确，政策对科技创新、消费提振和设备更新的支持力度加大。例如，超长期特别国债对交通运输设备更新改造的支持（如船舶、轨交行业补贴）直接利好相关板块。此外，新“国九条”强调投资者回报，高分红资产受到政策鼓励，为红利策略提供制度保障。2. 新旧动能转换创造结构性机会 科技创新：邹慧将其视为估值驱动的核心方向，重点关注科创板、泛TMT（人工智能、半导体）、创新药等领域。他指出，AI算力、自主可控等硬科技赛道受益于技术突破和政策倾斜，且公募基金二季度显著加仓相关板块。 传统产业升级：船舶、轨交等供给收缩、需求稳定的行业，在出口增长（2025年上半年运输设备出口同比+24%）和设备更新政策支持下，具备长期配置价值。3. 增量资金持续入市 邹慧强调，北向资金、险资、养老金等中长期资金对A股的配置需求上升。例如，二季度公募基金对科技和高股息资产的加仓幅度显著，显示机构资金正沿着“哑铃型”策略布局。其管理的兴业研究精选混合A净值在7月24日创历史新高，近三年排名同类前7%，验证了策略有效性。 二、下半年重点配置方向1. 科技创新：估值驱动的核心主线 硬科技：聚焦AI算力（如光模块、芯片）、机器人、商业航天等新质生产力领域，这些赛道在政策扶持和产业升级中具备高成长性。 创新药：关注研发管线丰富、BD交易活跃的药企，以及港股创新药标的，医药板块在二季度已获公募基金显著增持。2. 红利扩散：从传统到新兴的均衡配置 传统红利：国有银行、公用事业、交运等低估值、高分红资产仍是防御性配置的核心，尤其在经济增速中枢下行周期中，稳定的股息率对估值形成支撑。 超跌优质资产：食品饮料、家电、轻工等消费板块因前期调整充分，具备估值修复空间，且政策对消费提振的支持（如以旧换新）有望催化需求回暖。3. 底部反转：把握周期与政策共振机会 军工与农业：军工行业受益于国防预算增长和装备升级，农业则因全球粮食安全意识提升和政策补贴（如种业振兴）具备反转潜力。 新能源细分领域：部分新能源赛道（如储能、氢能）因产能出清和技术迭代，下半年或迎来盈利拐点。 三、短期风险与应对策略邹慧提示，短期市场可能面临关税波折（如欧美贸易协议对出口的潜在影响）、中报业绩检验和交易拥挤带来的震荡。对此，他采取以下策略： 1. 逆向布局与均衡配置：避免扎堆热门赛道，在科技与红利之间动态平衡，例如在AI板块估值偏高时适当增配低估值顺周期资产。 2. 聚焦供给端改善：优先选择供给收缩明确、需求刚性的行业（如船舶、轨交），这类板块受短期波动影响较小，盈利确定性更高。 3. 关注政策边际变化：密切跟踪科技创新、设备更新等政策细则落地情况，及时调整持仓结构。 四、基金管理与业绩验证邹慧管理的兴业研究精选混合A在2025年二季度末重仓睿创微纳（军工电子）、天孚通信（光模块）、紫金矿业（资源品）等标的，持仓结构与上述策略高度契合。该基金近一年收益率达37.5%，显著跑赢大盘，且在震荡市中展现出较强的抗跌性。其投资框架强调“基于常识的均值回归”，即在行业低谷期布局，等待基本面修复带来的超额收益。 总结邹慧的战略性看多思维建立在宏观政策支持、产业趋势明确和资金面改善的基础上，其投资策略以“科技+红利”为核心，兼顾逆向布局与均衡配置。对于投资者而言，可重点关注其推荐的三大方向，并结合自身风险偏好，在科技创新的高弹性与红利资产的稳定性之间寻找平衡。短期需警惕市场波动，但中长期来看，结构性机会仍大于风险。
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