1. 稀土行业现状
稀土是指钪、钇等17种金属化学元素。稀土在现代工业中具有不可替代的作用，广泛应用于新能源、电子、航空航天等众多领域。
目前，稀土行业在全球范围内受到高度关注。中国是世界上最大的稀土生产国和出口国，在稀土产业链中占据着重要地位。
2. 华泰证券认为2025年或至景气拐点的原因
供应方面
资源管控与整合：全球各国对稀土资源的管控不断加强。中国持续推进稀土行业的整合，打击非法开采，规范稀土生产秩序，这有助于稳定稀土供应。但从长期看，随着资源保护意识的增强，稀土新增产能的释放将更加有序和谨慎。到2025年，供应的增长可能会出现一些新的格局，例如可能面临部分老矿资源枯竭和新矿开发缓慢的矛盾，从而影响供应规模的扩张。
开采成本上升：随着易开采的稀土矿逐渐被开发利用，未来稀土矿的开采难度将增大，开采成本可能会持续上升。这可能会限制部分企业的开采积极性，进而影响供应的增加，成为推动行业走向景气拐点的一个因素。
需求方面
新能源汽车产业发展：新能源汽车是稀土需求的重要增长极。到2025年，全球新能源汽车市场预计将进一步扩大。永磁同步电机是新能源汽车驱动电机的主流方向，而稀土中的钕铁硼永磁材料是制造永磁同步电机的关键材料。随着新能源汽车产量和保有量的快速增长，对钕铁硼的需求将大幅增加，这将强力拉动稀土的需求。
风电产业需求：风电也是稀土的一个重要应用领域。到2025年，全球风电装机容量有望持续增长。风力发电机中的永磁直驱电机需要大量的稀土永磁材料，这将为稀土行业带来稳定的需求增量。
消费电子领域复苏与升级：消费电子领域虽然目前面临一些波动，但到2025年有望复苏并走向升级。稀土在智能手机、平板电脑等消费电子产品中的应用主要体现在屏幕、摄像头、扬声器等部件的功能提升上，如稀土元素可用于制造更小、更高效的磁性元件。消费电子行业的复苏和技术升级将增加对稀土的需求。
政策因素
环保要求趋严：各国对环保的要求日益严格，稀土生产过程中的环保标准也在不断提高。这一方面会促使企业加大环保投入，增加生产成本，限制部分落后产能的发展；另一方面，符合环保标准的企业在市场竞争中将更具优势，有利于行业的健康发展。到2025年，环保政策的持续影响可能会使稀土行业的市场格局更加集中化，有利于推动行业走向景气拐点。
国家战略推动：稀土作为一种重要的战略资源，许多国家将其纳入国家战略层面。例如，中国在稀土产业的战略布局上，不断推动稀土产业的高端化发展，鼓励技术创新，加大对稀土新材料研发的支持力度。这有助于提升稀土产品的附加值，从政策层面推动稀土行业向更有利的方向发展，在2025年可能促成行业景气的转变。
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