2025年上半年险资频繁举牌银行股，主要有收益、安全、政策和战略等多方面的原因，具体如下：收益角度 高股息特性：当前银行股（尤其是H股）普遍股息率较高。截至2025年6月12日收盘，招商银行H股股息率4.07%、农业银行H股4.66%、邮储银行H股5.38%、中信银行H股5.14%。在持续的低利率环境下，能为保险资金提供稳定现金流，高度契合险资“长久期、求稳健”的收益需求，是险资对冲利差损风险的关键工具。安全角度 估值洼地效应：H股银行普遍大幅折价，6月银行股0.74倍PB处于低历史区间，意味着有可观的潜在上行空间，提供了高于市场平均水平的安全边际。随着经济复苏预期增强，市场对银行板块估值修复抱有期待，资产质量改善与盈利韧性获得市场重估，险资提前布局可捕捉潜在的盈利与估值双升机会。 经营稳健风险低：银行作为金融体系的核心，通常具有较为稳定的业务模式和现金流，抗风险能力较强。特别是大型国有银行和优质股份制银行，在市场竞争中具有明显的优势，资产规模庞大、经营稳健、流动性好，能够为险资提供较为安全的投资环境。政策角度 政策支持引导：2023年下半年以来，国务院、证监会、金融监管总局等密集发声，多维度引导险资入市稳定资本市场。2025年1月的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例，今年起每年新增保费的30%用于投资A股。金融监管总局局长李云泽在5月7日也表示要扩大保险资金长期投资试点范围、调整偿付能力监管规则、推动长周期考核机制等，这些都为险资举牌银行股提供了政策支持和动力。战略角度 业务协同潜力大：银行与保险机构在客户基础、销售渠道、产品服务等方面存在巨大的协同潜力。通过股权纽带紧密联结，双方有望突破目前较为初级的保险产品代销合作模式，向更纵深的领域拓展，实现资源共享、优势互补，共同提升综合金融服务能力，创造更大的价值。
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