通领科技IPO：新能源业务不足三成，三大隐忧缠绕上市路
传统燃油车业务贡献超七成收入，境外市场面临高额关税壁垒，上海通领汽车科技股份有限公司的上市之路充满悬念。
上海通领汽车科技股份有限公司（以下简称“通领科技”）将于11月21日迎来北交所上市委的审议，这已是该公司第三次闯关IPO。
此次IPO，通领科技计划募集资金4.11亿元，主要用于新增产能及补充流动资金。
然而，在其招股书背后，却隐藏着三大隐忧：新能源业务占比不足三成且持续下滑、产能利用率持续下降却仍要扩产、以及美国市场高关税阴影下外销收入占比过半。
01 曲折上市路
通领科技的上市历程坎坷曲折。2015年，公司首次挂牌新三板，之后不久便向上交所发起冲击。
在2017年末的发审委会议上，其首发申请未获通过，首次IPO以失败告终。
2022年6月，通领科技重启IPO计划，转向冲击深交所创业板，但并未推进至申报受理阶段。
2023年，公司再次将上市板块调整为北交所，并于今年1月进入问询阶段。
02 新能源业务短板
通领科技主要从事汽车内饰件的研发、生产及销售，产品包括门板饰条、主仪表饰板、中控饰板等。
然而，在新能源汽车蓬勃发展的当下，该公司的业务结构仍以燃油车为主。
2022年至2025年上半年，公司燃油车内饰件产品占主营业务收入的比例分别为66.38%、75.78%、73.36%、70.93%。
相比之下，新能源车内饰件产品收入占比较低，分别为33.62%、24.22%、26.64%、29.07%。
通领科技解释称，新能源业务收入占比下滑主要因配套比亚迪汉的高配产品销量大幅下滑，以及境外燃油车项目量产导致。
03 研发投入不足
研发投入不足可能是通领科技在新能源领域进展缓慢的原因之一。
报告期内，公司研发费用分别为3667.58万元、3993.97万元、3834.49万元、2078.09万元，占营业收入的比例分别为4.11%、3.94%、3.60%、4.28%，多个财年低于行业平均水平。
值得注意的是，通领科技的研发投入占比未达到创业板“三创四新”要求的5%红线。
截至2024年6月30日，公司从事的13个研发项目状态均为“进行中”，其中新型双色透光注塑模具研发项目已累计投入近1000万，但去年投入不到3万。
04 财务数据疑云
通领科技的财务内控频频违规，存在体外发放奖金、会计差错更正事项、资金占用、第三方回款、票据找零、无票费用报销等多项不规范情形。
2024年4月和12月，通领科技两次进行会计差错更正，主要涉及净额法调整、收入跨期、暂估确认收入金额调整等。
各期各类调整项目在40项以上，影响各期净利润比例分别为-5.51%、-11.70%、1.63%、-5.30%。
更引人注目的是，公司2020年曾通过购买购物卡的方式向项春潮等五人发放奖金共计724万元，主要目的是为了避税。
05 产能消化难题
通领科技本次IPO拟募资4.11亿元，其中近半数用于新增产能。
但公司产能利用率持续下滑却令人对募资的必要性产生疑问。
2022年至2025年上半年，上海工厂的产能利用率分别为88.75%、87.86%、85.67%、83.34%，呈连续下降趋势。
与此同时，募投项目信息披露存在矛盾。
武汉内饰件项目环境影响报告表显示，该项目一期年产各类汽车内饰件1100万件，二期年产汽车装饰件约860万件，整体产能合计约为1960万件/年。
而招股书中披露的该项目“达成年产1219.00万件汽车内饰件”。
06 大客户依赖与海外风险
通领科技的客户集中度较高，前五大客户销售收入占比居高不下。
2022年至2025年上半年分别为63.34%、61.79%、61.15%、52.40%。
更值得关注的是，公司外销收入占比大幅上升。
报告期各期，通领科技境外收入占当期主营业务收入的比例分别为16.74%、37.56%、41.87%、51.26%。
其中，公司来自美国的销售收入占当期主营业务收入的比例分别为3.07%、23.06%、24.34%、25.89%。
然而，2025年11月起公司输美产品进口关税税率仍高达62.97%。
若美国进一步针对中国电动汽车或汽车零部件加征关税，可能造成公司产品不再具备成本优势，进而导致经营业绩大幅下滑。
07 家族控股与股权代持
通领科技的控制权高度集中，实际控制人项春潮、项建武、项建文父子三人，通过直接持股及与23位一致行动人联手，掌控公司高达75.88%的表决权。
招股书显示，决策机制中明示未能达成一致意见的，均应按照项春潮的意向进行表决。
此外，公司还存在股权代持情况。
例如，沈岩翔曾代项春潮持股37.22万股，直至2024年10月才以502.47万元对价转让。
另一出戏中，江德生代张文持股多年，比例一度高达21.41%，直至2024年12月通过大宗交易转予江苏博华方告解除。
截至2025年6月末，通领科技账面货币资金不足7000万元，而短期借款高达1.45亿元，货币资金远不足以覆盖短期债务。
与此同时，公司2022年和2023年曾进行现金分红，合计分红3978万元，但如今却计划使用9500万元募资用于补充流动资金。
汽车行业正经历百年未有之大变局，通领科技能否在新能源汽车浪潮中成功转型，北交所上市委将在11月21日对其命运做出裁决。
|
|
|周边二手车|标签|新闻魔笔科技XinWen.MoBi - 海量语音新闻!
( 粤ICP备2024355322号-1|
粤公网安备44090202001230号 )
