以下是对这一情况的分析：
一、通胀回落的预期依据
1. 需求降温
在美联储持续加息的背景下，高利率使得借贷成本大幅上升。例如，企业贷款用于扩大生产、居民贷款用于购房和消费等行为都受到抑制。住房市场的需求明显降温，30年期固定利率抵押贷款利率上升到较高水平，使得新屋开工数和房屋销售数量下降。
消费领域，耐用品消费，如汽车、大型家电等，因信贷成本增加和消费者对未来经济的担忧而需求减少。随着消费需求和投资需求的降温，从总需求的角度为通胀回落提供了基础。
2. 供应链改善
全球供应链在经历了新冠疫情初期的严重混乱后逐步恢复正常。例如，半导体芯片短缺问题得到缓解，这使得汽车生产得以恢复正常产能，减少了因供应不足而导致的价格上涨压力。
港口拥堵情况改善，物流成本下降。洛杉矶和长滩等主要港口的货物周转速度加快，海运价格大幅回落，降低了进口商品的成本，有助于缓解物价上升的压力，推动通胀率走低。
二、对降息需谨慎的原因
1. 通胀的不确定性
虽然预计通胀将回落，但通胀存在反复的风险。例如，能源价格波动可能重新引发通胀压力。地缘政治紧张局势下，石油供应可能受到冲击，石油价格上涨会传导至交通运输、化工等多个行业，推动成本上升进而影响物价水平。
工资 物价螺旋上升的风险仍然存在。尽管目前就业市场有一些降温迹象，但劳动力市场仍然相对紧张。如果工资持续快速增长，企业可能会将增加的劳动力成本转嫁给消费者，从而推动物价再次上升。
2. 金融稳定风险
过快降息可能引发资产价格泡沫。在低利率环境下，投资者为追求更高收益往往会增加对风险资产的投资，如股票和房地产等。2008年金融危机前，长期的低利率环境被认为是推动房地产泡沫形成的重要因素之一。如果降息速度过快，可能导致类似的资产价格不合理上涨，增加金融体系的脆弱性。
降息可能影响市场对美联储货币政策可信度的信心。美联储的货币政策目标之一是维持物价稳定，如果在通胀尚未完全稳定在目标水平时就过早降息，市场可能会认为美联储在抗击通胀方面不够坚定，从而影响市场预期的稳定性，不利于长期的经济和金融稳定。
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