投顾杨恒波：开年第一天就暴跌，25年股市还能稳住吗？

以下是关于开年暴跌后股市能否稳住的多方面分析：

一、从短期看
1. 市场情绪与恐慌因素
   短期波动加剧恐慌
     开年第一天暴跌可能引发市场短期的恐慌情绪。投资者看到资产价值突然大幅缩水，往往会出于恐惧而做出抛售决策。这种恐慌性抛售可能在短期内进一步压低股价，使市场陷入恶性循环。例如，许多散户投资者缺乏足够的风险承受能力，一旦看到市场暴跌，可能匆忙卖出股票，导致股价短期内加速下跌。
   资金流向与流动性变化
     在暴跌当天，资金会快速流出股市。一方面，一些量化交易策略在市场下跌时会自动触发卖出指令，加剧资金的流出规模。另一方面，部分投资者为了止损或者满足保证金要求，不得不卖出股票。不过，如果后续有政策干预或者市场机制发挥作用，如央行通过公开市场操作释放流动性，可能会改善市场的资金状况。例如，当央行降低存款准备金率或者进行逆回购操作时，市场上的资金会相对充裕，有助于稳定股市。
2. 宏观

经 济数据与突发事件影响
   宏观

经 济数据不及预期
     如果开年暴跌与宏观

经 济数据不佳有关，如GDP增速放缓、失业率上升或者消费数据低迷等，那么在短期内股市要稳住面临较大挑战。例如，消费数据持续低迷意味着企业盈利可能受到影响，尤其是消费类企业。投资者会对这类企业的未来业绩产生担忧，从而继续抛售股票。
   突发事件冲击
     开年第一天的暴跌可能是由突发事件引发，如地缘政治紧张局势突然升级（例如局部地区爆发军事冲突或者贸易摩擦加剧）。这种突发事件在短期内难以迅速解决，会持续影响市场情绪。如贸易摩擦加剧可能导致进出口企业面临成本上升、订单减少等问题，相关企业的股价会受到压制，进而影响整个股市的稳定。

二、从中长期看
1. 基本面因素
   企业盈利状况
     尽管开年暴跌，但如果上市公司整体盈利状况在中长期保持良好或者有改善的趋势，股市仍有稳住并回升的基础。例如，随着

科 技企业不断创新，研发出有市场竞争力的产品，其盈利能力会逐步提升。像一些新兴的半导体企业，随着技术突破，能够降低成本、提高产品性能，在国内外市场获得更多订单，从而带动企业盈利增长，这将对股价形成支撑，进而有利于整个股市的稳定。
   行业发展前景
     不同行业的发展前景对股市的中长期稳定至关重要。例如，新能源行业在全球应对气候变化的大背景下，具有广阔的发展空间。随着技术进步和成本降低，新能源汽车、太阳能和风能等领域不断发展壮大。相关企业的成长会吸引投资者长期持有股票，即使市场出现短期波动，只要行业发展趋势不变，股市就有稳定的动力。
2. 政策因素
   货币政策
     货币政策对股市中长期走势有重要影响。如果货币政策保持宽松，如长期维持低利率环境，这有助于企业降低融资成本，促进企业投资和扩张。例如，房地产企业在低利率环境下可以以较低的成本获得贷款，用于开发新项目，提高企业的盈利预期，进而稳定房地产板块的股价。同时，宽松的货币政策也会鼓励投资者增加对股票的投资，因为其他固定收益类投资的回报率相对较低。
   财政政策
     积极的财政政策，如政府加大对基础设施建设的投资、对新兴产业给予税收优惠和补贴等，能够刺激

经 济增长，改善企业的经营环境。例如，政府加大对5G基站建设的投资，会带动通信设备制造、相关软件服务等上下游企业的发展，提升这些企业的业绩和估值，从整体上有利于股市的稳定。
3. 估值因素
   市场整体估值水平
     如果开年暴跌后的市场整体估值处于合理或者低估状态，从长期来看这是一个积极信号。例如，当股市的市盈率、市净率等估值指标低于历史平均水平时，意味着股票的价格相对其内在价值较低。此时，对于长期投资者来说，股票具有较高的吸引力，他们可能会逐步买入股票，从而推动股价回升，使股市逐渐稳定。

股市在开年第一天暴跌后能否稳住是一个复杂的问题，受到多种短期和中长期因素的综合影响。虽然短期波动可能较为剧烈且存在不确定性，但从中长期来看，如果基本面、政策面等积极因素发挥主导作用，股市仍有很大机会实现稳定并走向健康发展。