沪铜矿端扰动预期缓和 沪锌库存持续抬升

1. 沪铜矿端
   扰动预期缓和的原因
     供应方面
       从国际来看，一些主要铜矿生产地区的罢工等干扰因素逐渐减少。例如，之前智利等大型铜矿生产国可能存在的工会与矿企的矛盾若得到缓解，就会使得铜矿生产恢复正常，减少供应端的不确定性。
       在运输环节，全球航运物流的改善也有助于铜矿稳定运输到消费地。如果前期因为港口拥堵或者运费过高影响铜矿运输的情况得到改善，那么铜矿的供应就能够更加顺畅地到达市场，从而缓和供应端的扰动预期。
     需求方面
       从宏观经济来看，全球经济虽然存在一定的波动，但没有出现进一步大幅衰退的迹象。在主要铜消费领域，如电力行业，随着各国对电网升级改造等基础设施建设的持续投入，对铜的需求有一定的支撑。
       在制造业方面，虽然面临如原材料价格波动等挑战，但一些新兴产业如新能源汽车、5G设备制造等对铜的需求仍保持增长态势，这使得市场对铜的需求预期相对稳定，进而缓和了铜市供应扰动预期带来的紧张情绪。
2. 沪锌库存持续抬升的影响因素
   供应增加
     锌矿供应增长。全球锌矿产量的提升，部分新矿山的投产或者原有矿山产能的扩大，使得锌原料供应增多。例如，一些资源丰富地区新开发的锌矿项目开始投入生产，直接增加了锌矿的供应量。
     锌冶炼产能释放。在锌矿供应增加的基础上，冶炼企业的产能利用率提高，生产出更多的锌锭。冶炼企业可能因为技术改进、设备升级等原因提高了生产效率，使得锌的产量增加，进而导致库存持续抬升。
   需求疲软
     在建筑行业，由于房地产市场的调控政策影响，新建项目开工率不足，对锌的需求减少。锌在建筑中主要用于镀锌钢材等方面，房地产市场活跃度下降，对镀锌钢材的需求也就相应减少，从而减少了对锌的需求。
     在汽车行业，虽然整体汽车产量有一定规模，但由于汽车轻量化等技术趋势，部分汽车零部件可能减少了锌的使用量。而且汽车行业面临芯片短缺等问题，产量增长受限，对锌的需求拉动不足，导致锌库存不断累积。