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宏观经济因素的影响
经济数据引发衰退担忧
一些经济数据显示出经济增长的疲态。例如，制造业数据不佳，订单量减少、工厂产出下降等情况可能暗示经济正在走向衰退。像美国的ISM制造业采购经理人指数如果持续低于50的荣枯线，就表明制造业处于收缩状态。
就业数据也可能存在隐忧。虽然失业率可能看起来仍处于相对稳定的水平，但如果新就业岗位创造速度放缓，或者劳动力参与率出现异常变化，都可能是经济衰退的早期信号。
通胀与货币政策的矛盾
通胀水平虽然可能从高位有所回落，但仍然处于目标水平之上。美联储为了抑制通胀，一直采取较为紧缩的货币政策，包括加息和缩表等措施。
加息的累积效应使得企业的融资成本大幅上升。对于那些债务水平较高的企业来说，借贷成本的增加会压缩利润空间，影响企业的投资和扩张计划，进而对股票市场产生负面影响。
企业盈利预期的调整
营收和利润增长面临压力
在经济衰退阴影下，企业面临需求下降的风险。消费者可能因为对未来经济前景的担忧而减少消费，无论是消费必需品还是非必需品行业都会受到影响。例如，零售企业可能会出现销售额下滑的情况。
成本方面，虽然原材料价格可能随着经济放缓有所下降，但企业可能仍然面临劳动力成本上升、运输成本波动等问题。这些因素综合起来，会导致企业的盈利预期被下调，投资者对股票的估值也会相应降低，从而推动股价下跌。
市场情绪和投资者行为的作用
风险偏好降低
当衰退阴影重现时，投资者的风险偏好会迅速降低。他们更倾向于将资金从风险较高的股票市场转移到相对安全的资产，如国债等。
这种资金的转移会导致股票市场的抛售压力增大。而且，一旦市场情绪转向悲观，就会形成一种自我强化的循环，更多的投资者会跟风抛售股票，使得美股大幅收跌。
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