以下是中信证券看好未来12个月美股半导体和硬件板块投资机会可能的原因：
一、半导体板块
1. 行业周期因素
需求复苏预期
全球半导体行业具有周期性，经过一段时间的调整后，需求有望复苏。例如，随着5G技术的不断普及，智能手机、物联网设备等对芯片的需求将逐渐增加。5G智能手机需要更先进的基带芯片、射频芯片等，而物联网设备的海量增长将带动各种类型传感器芯片和低功耗芯片的需求。从历史数据看，每一轮新的通信技术变革都会为半导体行业带来新的增长动力。
库存调整接近尾声
之前由于市场预期过于乐观等因素，半导体行业出现了一定程度的库存积压。但目前许多半导体企业正在积极调整库存水平，当库存调整接近完成时，将为新一轮的生产和销售增长奠定基础。例如，一些存储芯片制造商已经开始减少产能，以应对库存过剩问题，随着库存逐渐回归合理水平，芯片价格有望企稳回升，企业的盈利能力也将得到改善。
2. 技术创新推动
人工智能与芯片协同发展
人工智能的快速发展对高性能计算芯片有着巨大的需求。像GPU（图形处理器）在深度学习算法中的应用已经成为行业的关键驱动力。例如英 伟 达的GPU，由于其在并行计算方面的优势，被广泛应用于人工智能训练和推理任务。随着人工智能技术不断向更多领域渗透，如自动驾驶、医疗影像诊断、金融风险预测等，对这类高性能芯片的需求将持续增长，为半导体企业带来新的业务增长点。
半导体制造技术进步
摩尔定律的持续推进促使半导体制造技术不断取得突破。目前，芯片制造工艺正朝着更小的制程节点发展，如7纳米、5纳米甚至更先进的制程。这些先进制程能够提高芯片的性能、降低功耗并且增加集成度。企业在研发和生产先进制程芯片方面的投入将提升其在全球市场的竞争力，并且有望获得更高的利润空间。例如台积电在先进制程芯片制造方面处于全球领先地位，吸引了众多高端芯片设计企业与其合作。
3. 地缘政治因素影响下的供应链重塑
本土供应链建设
美国政府出于国家安全和产业竞争力的考虑，积极推动本土半导体供应链的建设。这将为美国本土的半导体企业带来更多的政策支持和资金投入。例如，美国政府通过补贴等方式鼓励企业在美国本土建设芯片制造工厂，英特尔等企业已经宣布了大规模的本土建厂计划。这不仅有助于提高美国在全球半导体产业链中的自给率，也为相关企业提供了新的发展机遇。
供应链多元化需求
在中美贸易摩擦等地缘政治因素影响下，企业为了降低供应风险，开始寻求供应链的多元化。美国半导体企业可能会在东南亚、欧洲等地建立新的生产基地或者加强与当地企业的合作。这种供应链的重塑过程虽然充满挑战，但也为企业提供了开拓新市场、优化全球布局的机会，从长期来看有助于提升企业的抗风险能力和全球竞争力。
二、硬件板块
1. 消费电子需求回升
新产品周期带动
消费电子行业具有明显的产品周期，例如苹果公司定期发布新的iPhone、iPad等产品。新的产品往往伴随着新技术的应用，如折叠屏技术在智能手机和平板电脑中的潜在应用可能会激发消费者的换机需求。此外，虚拟现实（VR）和增强现实（AR）设备也处于发展的上升期，像Facebook（现Meta）旗下的Oculus VR设备不断推出新款，提升了用户体验，随着内容生态的进一步完善，VR/AR硬件设备的市场需求有望迎来爆发式增长。
新兴市场需求潜力
新兴市场的消费电子需求增长迅速。随着这些地区经济的发展和居民收入水平的提高，智能手机、电脑等消费电子产品的普及率仍有较大的提升空间。例如，印度、东南亚等地区人口众多，年轻消费者对新技术和新产品的接受度较高，成为全球消费电子企业争夺的重要市场。这将为硬件板块企业提供持续的增长动力。
2. 企业数字化转型与硬件需求
数据中心建设
随着企业数字化转型的加速，数据中心的建设需求持续增长。企业需要更多的服务器、存储设备等来存储和处理海量的数据。例如，云计算服务提供商如亚马逊AWS、微软Azure等不断扩大其数据中心规模，对高性能服务器、大容量存储硬盘等硬件设备的采购量不断增加。这为硬件企业中的服务器制造商和存储设备制造商提供了广阔的市场空间。
网络设备升级
为了满足高速数据传输和低延迟的要求，企业网络设备需要不断升级。5G网络的部署以及企业内部网络向高速以太网的升级，使得对高性能路由器、交换机等网络设备的需求增加。网络设备制造商能够受益于这一趋势，通过推出支持更高带宽、更智能管理功能的网络设备产品来满足市场需求，从而实现业务增长。
3. 硬件与软件服务融合趋势
智能硬件生态发展
现代硬件产品越来越注重与软件服务的融合，形成完整的智能硬件生态。例如智能家居设备，不仅仅是硬件产品的简单组合，还需要配套的手机应用程序来实现远程控制、设备之间的互联互通等功能。像小米公司通过其米家生态系统，将众多智能家居硬件产品与手机软件平台相结合，为用户提供便捷的智能生活体验。这种硬件与软件服务的融合能够提高产品的附加值，增强用户粘性，为硬件企业开辟了新的盈利模式。
增值服务带来新收入源
硬件企业通过在产品中嵌入软件服务，可以创造新的收入来源。例如，打印机制造商通过提供云打印服务、打印机耗材管理服务等增值服务，不仅可以增加用户对产品的使用满意度，还能够从这些服务中获取额外的收入。这种趋势促使硬件企业从传统的硬件销售模式向硬件 软件 服务一体化的模式转变，提升了企业的整体竞争力和盈利能力。
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