资产支持证券(ABS)在交易所的发展提速,年内发行数量和规模大幅攀升,这一现象主要受到以下多种因素的影响:
政策环境因素
政策支持与鼓励
监管部门出台一系列政策鼓励金融创新,为ABS在交易所的发行提供了良好的政策土壤。例如,放宽对发行主体的限制,允许更多类型的企业参与ABS发行。以前可能只有大型金融机构或国有企业较容易发行ABS,现在一些优质的民营企业、中小企业也能够在符合一定条件下进入市场。
政策上对ABS发行流程进行优化,减少不必要的审批环节,提高发行效率。这使得企业能够更迅速地根据自身的融资需求来发行ABS产品,从而促进了发行数量的增加。
监管体系的完善
随着时间的推移,监管机构对ABS的监管体系日益成熟。明确的监管规则有助于规范市场参与者的行为,降低市场风险,增强投资者对ABS产品的信心。
监管部门加强了对基础资产质量的把控,要求发行方对基础资产进行更严格的筛选和信息披露。这提高了ABS产品的整体质量,使得更多投资者愿意参与到ABS市场中来,进而推动了市场规模的扩大。
市场需求因素
企业融资需求
对于企业来说,ABS是一种重要的融资渠道。尤其是在传统融资方式受限的情况下,例如银行信贷额度紧张或者企业自身信用资质难以获取足够的银行贷款时,ABS能够将企业的特定资产(如应收账款、租赁债权等)进行证券化融资。
不同类型的企业都有各自的融资需求。房地产企业可以通过物业租金等资产发行ABS来缓解资金压力;金融租赁公司可以将租赁资产进行证券化,以获得资金进行新的业务拓展。这种多样化的企业融资需求推动了交易所ABS发行规模的增长。
投资者需求
在当前低利率的市场环境下,投资者对于寻找具有较高收益且风险相对可控的投资产品需求旺盛。ABS产品通常具有一定的收益率优势,其收益与基础资产的现金流相挂钩。
不同风险偏好的投资者都能在ABS市场中找到适合自己的产品。例如,风险偏好较低的投资者可以选择基础资产质量高、信用评级较高的ABS产品;而风险偏好较高的投资者则可以关注那些具有较高收益潜力但风险也相对较高的次级ABS产品。这种多元化的投资需求吸引了更多投资者进入ABS市场,从而推动了市场的发展。
基础资产因素
基础资产类型的丰富
随着金融市场的发展,可作为ABS基础资产的类型不断丰富。除了传统的住房抵押贷款、企业应收账款等,现在还出现了如消费金融资产(如个人消费贷款)、基础设施收费权等新型基础资产。
例如,随着消费金融市场的蓬勃发展,众多消费金融公司将其发放的个人消费贷款打包成ABS产品发行。这些消费金融ABS基础资产具有小额分散的特点,降低了单一资产违约风险对整个产品的影响,同时也扩大了ABS市场的基础资产池,促进了发行规模的提升。
基础资产质量的提升
企业在选择基础资产进行ABS发行时,更加注重资产质量的筛选。一方面,随着企业风险管理水平的提高,其基础资产本身的违约率有所降低;另一方面,通过有效的资产重组和信用增级措施,进一步提升了基础资产的质量。
高质量的基础资产能够吸引更多投资者,并且可以获得较好的信用评级,从而有利于ABS产品的成功发行,推动了发行数量和规模的增长。
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