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加量续作！央行周五开展6000亿元MLF操作

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加量续作！央行周五开展6000亿元MLF操作

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xinwen.mobi 发表于 2025-4-26 22:42:05 | 显示全部楼层 |阅读模式

中国人民银行近期开展了6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，这一操作规模超出市场预期，释放了明确的货币政策宽松信号。以下为关键点分析：

  操作背景与目的
    流动性补充：临近季末和春节，银行体系资金需求上升，MLF加量操作有助于缓解市场流动性压力。
    支持实体经济：通过中长期资金投放，引导银行加大信贷支持，特别是对小微企业、绿色经济等重点领域。
    对冲到期量：若当月有MLF到期，此次操作可能部分为对冲，净投放规模需结合到期量计算（例如到期5000亿元则净投放1000亿元）。

  政策信号解读
    宽松倾向延续：操作利率若保持不变（如85%），表明LPR报价锚稳定；若下调，则可能预示后续降息。
    结构性工具发力：结合再贷款等工具，显示央行定向调控思路，避免“大水漫灌”。

  市场影响
    债券市场：利率债收益率可能下行，机构配置需求增强。
    股市：金融、地产等利率敏感板块或受益。
    信贷市场：银行负债成本降低，有助于LPR下调空间打开。

  后续展望
    降准概率：若流动性缺口扩大，年底前可能再次降准0.250.5个百分点。
    利率调整：需观察经济数据，若复苏乏力，MLF利率或进一步下调。

数据对比（示例）
| 时间       | MLF操作量 | 到期量 | 净投放 | 操作利率 |
||||||
| 2023年12月 | 6000亿    | 5000亿 | 1000亿 | 85%    |
| 2023年11月 | 5000亿    | 5000亿 | 0      | 85%    |

此举显示央行在内外平衡中（美联储加息尾声、国内通胀温和）更侧重稳增长，后续需关注中央经济工作会议对政策的定调。
操作, 利率, MLF, 到期, 市场

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